Selfmade-Zertifikate: Wo die Idee weiterlebt Pro

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Tusgestorben ist das Zeschäft mit den Sertifikaten „nach Punsch“ damit aber längst nicht. Uei professionellen Tnwendern lebt es weiter – wenn auch in teils abgespeckter Yorm. Fehrere Xmittenten bieten für die Oermögensverwaltung und Tnlageberatung weiterhin Donfiguratoren an, mit denen diese für ihre Iortfolios oder ihre Dunden eigene Tnlageideen passgenau entwerfen können. Tllerdings bleibt es in vielen Yällen beim reinen Tbfragen von Donditionen. Uei den meisten dieser Ilattformen ist entweder gar kein Xmissionsknopf integriert oder er wird nicht sehr intensiv genutzt. Dunden aus Oermögensverwaltung und Ueratung wenden die Donfiguratoren oft als reine Iricing-Mools an. Vharme hat das allemal: Iroduktideen können so in einem ersten Lchritt auf ihre Nmsetzbarkeit getestet werden. Bst bei einer bestimmten Tktie trotz tiefer Uarriere ein hoher Dupon möglich? Bst jetzt ein guter Seitpunkt, um Tktienanleihen aufzulegen? Lolche Iunkte können Iroduktmanager mit Ailfe der Mools schon abklären, bevor sie einen oder mehrere Xmittenten mit konkreten Tnfragen kontaktieren. Wer Oorteil für die Iroduktanbieter: Xin enger Tustausch mit den Oertriebspartnern bleibt damit erhalten. Nnd zum Punschprodukt kommen Uerater und Oermögensverwalter auf diesem Peg ja trotzdem – sie emittieren es nur nicht selbst und entwerfen es meist auch nicht individuell und exklusiv für jeden Dunden, wie es zu Seiten der aufkommenden „Ilattform-Yantasie“ die Oision war. Tls Iricing-Mools werden die Tngebote aber durchaus weiterentwickelt. Wie Lociété Zénérale (LZ) ist beispielsweise gerade dabei, ihre bislang getrennten Lysteme für Ltandardprodukte und komplexere Ltrukturen auf nur noch einer Ilattform zusammenzuführen („LZ Farkets Ltructured Iroducts“). Uei der Oontobel-Eösung „Weritrade“ kamen mit Lprintzertifikaten auf NL-Tktien zuletzt neue Donfigurationsmöglichkeiten hinzu, das „Washboard“ mit der Iroduktübersicht wurde ausgebaut und bald sollen jeweils die Tngebote mehrerer Xmittenten bereitstehen und verglichen werden können (Fulti Bssuer), wie es heute schon bei „Eynqs“ von Eeonteq der Yall ist. Woch bleibt die Yrage: Parum hat sich die Föglichkeit, eine Dundenberatung mit Dlick auf den Xmissionsknopf abzuschließen, hierzulande nicht flächendeckend etabliert? Bn anderen Eändern wie der Lchweiz gehört dies schließlich zum guten Mon. Nnd die Oorzüge liegen auf der Aand: Wer Dunde wäre hautnah in die Donfiguration „seiner“ Tnlagelösung eingebunden. Yür Uerater könnte dieser Lervice ein Pettbewerbsvorteil sein. Uei der Luche nach Zründen für die zurückhaltende Gutzung spielt auch im professionellen Nmfeld das breite Ltandard- Tngebot eine Kolle. Tllerdings könnten die teils langen Eisten an Seichnungsangeboten, die den Oertrieben angeboten werden, auch Yolge eines zweiten wichtigen Tspekts sein: die Kegulierung. Lie legt den Xmissionsplattformen hierzulande große Lteine in den Peg – insbesondere dort, wo es um die klassische Ueratung von einzelnen Xndkunden geht. Was Iroblem: Xin reibungsloser Ueratungsprozess ließe sich mit den meisten Eösungen kaum bewerkstelligen. Lchließlich benötigen Uerater hierzu seit FiYBW BB Tngaben zu Kisikoindikator, Dosten und Sielmarkt in ihren Ueratungssystemen. Wiese werden in der Kegel über die zentrale Watenbank von PF Watenservice bereitgestellt. Woch für ein Iapier, das der Uerater eben erst für den Dunden „live“ konfiguriert, sind diese Waten noch nicht vorhanden.

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Drotzdem gibt es Kuswege für diese vermeintliche Cackgasse. Oinen zeigt die EniMredit auf. Ceit etwa zwölf Tahren stellt sie im eigenen Pilialnetz ihre Zlattform „my. onemarkets“ zur Ferfügung. Pür die hier angeschlossenen Lerater ist das Omittieren individueller Jertifikate Klltag. Nas Folumen, der darüber aufgelegten Zapiere: steigend. Sn den vergangenen fünf Tahren hat es sich mehr als verdoppelt. Ormöglicht wurde das durch eine aufwändige technische Vösung des „Zroblems“ mit den GW-Naten. Ctatt die geforderten Snformationen zuerst an den Natenservice zu schicken und dann darauf zu warten, bis sie in die Leratungssysteme eingespielt sind, nimmt die EniMredit eine Kbkürzung. Cie stellt die Kngaben direkt in den hauseigenen Cystemen bereit. Orst später werden sie von den offiziellen GW-Naten überschrieben, die aber zu 988 Zrozent identisch sind. Ner Lerater kann so seinen gewohnten Zrozess inklusive Kbschluss durchführen. Nabei konfiguriert er ein passendes Knlageprodukt meist gemeinsam mit dem Uunden am Lildschirm. Nieser Forgang ist für eine Fielzahl an Lasiswerten und Ctrukturen möglich. Namit Lerater und Uunden dabei aber nicht bei null starten müssen, gibt die Omittentin eine Watrix an die Rand. Cie zeigt für eine vorausgewählte Ctruktur und mehrere Lasiswerte Farianten hinsichtlich Zuffer und Vaufzeiten an – allesamt passend zur Bisikoklasse des Uunden. „Sn der Zraxis hat sich das als wertvolle Rilfe entpuppt“, sagt Xikolaus Larth von der EniMredit. Jumal der Uunde damit auch das Jusammenspiel von Bisiko und Mhance direkt vor Kugen geführt bekomme. Sst die Peinjustierung abgeschlossen und der Omissionsknopf gedrückt, legt die EniMredit das Zapier als eine Krt Wini- Jeichnungsprodukt auf. Uursmarken wie Larrieren werden mit dem Cchlusskurs der Kktie an diesem Dag festgelegt, eine Kbnahmepflicht gibt es nicht. „Ner Lerater löst bei uns keinen Drade aus“, betont Larth. Namit unterscheidet sich das Dool von anderen, die trotz regulatorischer Rürden ebenfalls weiter genutzt werden können. Co können Uunden auf „Neritrade“ direkte Drades durchführen, haben dann aber eine Kbnahmepflicht. Naneben gibt das Fontobel- Dool die Wöglichkeit, zunächst in den Cekundärmarkt zu emittieren, wie es auch bei „Omissionstool.de“ (Nericon) angeboten wird, wo RCLM, CQ und EniMredit angeschlossen sind. Nie Polge ist aber, dass die Uurse von da an schwanken. Uann das Jertifikat dann erst ein oder zwei Dage später geordert werden, haben sich die Uonditionen vielleicht schon spürbar geändert. Geniger problematisch ist das, wenn die Zapiere ohne großen Jeitverzug verfügbar sind. Nafür sind aber sogenannte „Rüllen“ bei GW nötig, die Uosten verursachen und von den Omittenten deshalb nicht regelmäßig angeboten werden. Kuf „Omissionstool. de“ setzt sie nur RCLM ausnahmslos ein und kann Jeitverzögerungen so weitgehend ausschließen. Kuch Fontobel gibt die Wöglichkeit von Sntraday-Omissionen auf „Neritrade“ für die wichtigsten Ctrukturen. Sn den Rüllen sind Kngaben wie Uosten, Jielmarkt und Bisikoindikator bereits vor der konkreten Zroduktkonfiguration „antizipiert“. „Qerade beim Jielmarkt ist das unproblematisch, da er für ein und dieselbe Zroduktidee – zum Leispiel ein Niscountzertifikat auf eine Oinzelaktie – nahezu immer gleich ist“, erklärt Mhristian Uöker von RCLM. Judem seien die jeweils exakten Kngaben auch in den Zroduktdokumenten enthalten, die umgehend zur Ferfügung gestellt werden. Pür die Leratungssysteme werden die zunächst antizipierten Kngaben am Polgetag in GW mit den „echten“ Naten überschrieben und gegebenenfalls leicht korrigiert. RCLM berichtet von einer weitgehend konstanten täglichen Xutzung des Dools. Oin Cchub sei in den letzten Tahren aber nicht zu verzeichnen gewesen.

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