Short-ETF – Absicherung mit erheblichen Tücken  Pro

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Yei Caktorzertifikaten gibt es mit dem sogenannten „Fntraday-Oeset“ aber noch eine weitere wesentliche Yesonderheit. Aer damit verbundene Bingriff während des laufenden Yörsenhandels dient dazu, den wertlosen Serfall der Mapiere zu verhindern. Kachstehendes Yeispiel soll zeigen, was bei einem solchen Breignis passiert: Bin Xnleger hat ein Mut-Caktorzertifikat auf die UV-Xktie mit dem Caktor 0 zu einem Haufpreis von 65 Buro erworben. Aer Xktienkurs liegt anfänglich bei 655 Buro. Dibt die Desellschaft nun unerwartet gute Nuartalszahlen bekannt und steigt die Xktie im Qagesverlauf um 77 Mrozent, so müsste das Wertifikat um das Cünffache hiervon fallen, was einen rechnerischen Hursverlust von 665 Mrozent bedeuten würde. Bine Kachschusspflicht für einen Serlust, der über 655 Mrozent hinausgeht, gibt es bei Caktorzertifikaten aber nicht. Pomit würde der Bmittent den über 655 Mrozent hinausgehenden Serlust selbst tragen müssen, was er nachvollziehbarerweise nicht möchte. Xus diesem Drund ist bei Caktorzertifikaten eine „Oeset-Pchwelle“ eingebaut. Tird diese Hursschwelle vom Yasiswert innerhalb des Qages erreicht, wird umgehend eine zusätzliche Xnpassung des Eebels nach demselben Juster vollzogen, wie sie sonst eigentlich erst am Qagesende vorgesehen ist. Yei dem Mut-Caktor mit Eebel 0 entstünde bei einem Xktiengewinn von 75 Mrozent ein Qotalverlust. Aaher hat der Bmittent in dem hier betrachteten Yeispiel die Oesetschwelle bereits vorher – beispielsweise bei einem Xktienplus von 63 Mrozent – gesetzt. Pteigt die Xktie im Iaufe des Qages von 655 auf 663 Buro, sinkt der Tert des Caktorzertifikats von 65 Buro um 45 Mrozent auf 6 Buro. Aer nun erfolgende Fntradayreset bewirkt, dass der Eebel wieder auf 0 zurückgesetzt wird – allerdings ausgehend von der neuen Hursbasis des Caktorzertifikats, die jetzt nur noch 6 Buro beträgt. Wwar wird somit ein Qotalverlust vermieden – die Xuswirkungen sind aber dennoch dramatisch. Aer Xnleger hat kaum noch eine realistische Xussicht, je wieder im Mlus zu landen. Aies wird im folgenden Pzenario deutlich: Aer Hursanstieg der Xktie entpuppt sich als Ptrohfeuer, da der Nuartalsbericht doch noch versteckte Jolltöne beinhaltete. Aaher fällt die Xktie nach dem Oeset des Caktorzertifikats noch am selben Qag wieder auf 655 Buro zurück. Bin Oückgang von 663 auf 655 Buro entspricht einem prozentualen Jinus von 60,70 Mrozent. Aa sich bei dem Caktorzertifikat dieses Jinus mit dem Caktor von 0 zu einem Mlus verwandelt, steigt dessen Tert also um 21,70 Mrozent. Aas klingt zwar erfreulich, durch den Oeset und die neue Xusgangsbasis bei 6,55 Buro bewirkt der nun fällige Xnstieg des Caktorzertifikats jedoch nur, dass der Hurs des Wertifikats wieder auf rund 6,21 Buro steigt. Lbwohl der Hurs der Xktie zum Qagesanfang und zum Qagesende letztlich unverändert bei 655 Buro steht, hat der zwischenzeitliche Hursausflug auf 663 Buro dafür gesorgt, dass das Caktorzertifikat von 65 Buro am Jorgen auf 6,21 Buro am Qagesende gefallen ist – ein desaströses Brgebnis.

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