Mittelfristig herrscht weiter Unsicherheit (DZB Marktmonitor)

Der Konflikt im Nahen Osten ist trotz des aktuellen Waffenstillstands weiter ungelöst. Viele Marktteilnehmer scheinen aber bereits auf eine bevorstehende Lösung zu setzen. Darauf deutet zumindest die Entwicklung der Aktienmärkte hin. Der Euro Stoxx 50 hat von seinem Korrekturtief aus rund 11 Prozent zugelegt. Die im Februar markierten Allzeithochs rücken damit schon wieder in Reichweite. 

Auch bei den Volatilitäts-Barometern zeigt sich eine deutliche Entspannung. Der VStoxx ist von seinem Hoch bei knapp 35 Punkten auf aktuell unter 22 Punkte gefallen. Vor Ausbruch des Kriegs im Iran pendelte der Index zuletzt meist zwischen 18 und 21 Punkten. Auffällig ist vor diesem Hintergrund die Entwicklung der mittelfristigen Schwankungserwartungen. Der VStoxx 24M notiert mit gut 26 Punkten ebenfalls klar unter seinem jüngsten Hoch von 32 Punkten. Anders als beim kurzlaufenden  

VStoxx sind die Werte hier aber höher als in der ersten Kriegswoche. Das zeigt, dass die Unsicherheit der institutionellen Anleger bezüglich der mittelfristigen Entwicklung an den Märkten weiterhin relativ groß ist. 

Aus diesem Grund haben sich auch die Konditionen vieler strukturierter Produkte im Vergleich zum Vormonat nur leicht verschlechtert oder sie sind sogar stabil geblieben. Für den Fixkupon des fünf Jahre laufenden Expresszertifikats liegt der durchschnittliche Wert der uns übermittelten Daten aktuell mit 5,2 Prozent auf exakt demselben Niveau wie vor vier Wochen. Die Renditechancen des Capped Bonuszertifikats sind von 9,1 Prozent auf 8,5 Prozent gesunken. Sie liegen damit aber immer noch deutlich höher als unmittelbar vor dem Ausbruch des Iran-Kriegs (7,4 Prozent). 

Bei Produkten mit Kapitalschutz haben sich die Konditionen im Vergleich zu unserer März-Ausgabe leicht verbessert. Die Partizipationsrate von Produkten mit einer auf 90 Prozent abgesenkten Garantieschwelle nähert sich mit gut 98 Prozent wieder der vollen Teilhabe.