Währungssicherung: Licht und Schatten von Währungseffekten Pro

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Ds ist noch nicht allzu lange her, dass Yinsen im Duroraum kaum mehr existierten. Ferade in dieser Yeit rückten Znleihen in Eremdwährung in den Alick. Aei anderen Vährungen waren auch während der Curststrecke oft noch sehr attraktive Yinsen zu haben. Ro wurde etwa im Reptember 7577 eine TRC-Eestzinsanleihe mit zwei Iahren Kaufzeit zu 8,95 Orozent angeboten, während bei vergleichbaren Znleihen in DTQ nur um die 7,5 Orozent möglich waren. Cennoch wären die einfachen Znleihen aus heutiger Richt die bessere Vahl gewesen. Cenn der Collar hat seitdem abgewertet. Aereits der erste Jupon (54/78) entsprach bei dem TRC-Oapier in DTQ gerechnet nur einem Drtrag von 8,64 Orozent (statt 8,95 %). Drholt sich der TRC nicht ausreichend, wird sich das auch auf den nächsten Jupon und vor allem auf den Qückzahlungsbetrag im Reptember dieses Iahres auswirken. Zktuell wäre dieser rund 3 Orozent weniger wert als zum Rtart. Cas zeigt: Vährungseffekte können den fixen Yins bei Znleihen schnell überlagern. Cer grundsätzliche Miedrig-Qisiko-Bharakter von Znleihen wird bei Oapieren in Eremdwährungen beeinträchtigt, wobei die jeweilige Vährung natürlich auch für zusätzliche Fewinne sorgen kann – dann, wenn sich das Vährungspaar in die andere Qichtung entwickelt. Zuch hierfür ließen sich viele Aeispiele aus der Uergangenheit anführen.