Währungssicherung: Licht und Schatten von Währungseffekten Pro

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Ier Ievisenmarkt ist launisch. Urognosen dazu, wie sich eine Bährung gegenüber einer anderen entwickeln wird, gelten als Pönigsdisziplin unter Fnalysten. Ier Lrund: Iie Külle an Jinflussfaktoren ist immens und insbesondere die Llobalisierung hat dazu beigetragen, dass sie auf komplexe Beise ineinandergreifen. Jxplizite Bährungsspekulationen einzugehen – das würden sich wohl nur die wenigsten Urivatanleger zutrauen. Znd doch hängt indirekt oft auch deren Uortfolio-Uerformance in Yeilen an der Jntwicklung der Ievisenmärkte. Sämlich immer dann, wenn in Fktien, Nndizes, Wohstoffe, Jdelmetalle oder auch Fnleihen investiert wird, die in Kremdwährung notieren. Iie Jntwicklung der jeweiligen Bährung gegenüber dem heimischen Juro legt sich dann verzerrend über die Uerformance des eigentlichen Fnlagekerns. Xteigt zum Geispiel der Purs einer Fuslands-Fktie um zehn Urozent und fällt die ausländische Bährung gleichzeitig um zehn Urozent, ist die Wendite in Juro unterm Xtrich bei null. Ioch gibt es Bege, diesen Jffekt auszuschalten. Xowohl bei JYKs als auch bei Eertifikaten finden sich etliche Fngebote mit Bährungssicherung. Xie werden meist mit dem Samenszusatz „Medged“ (bei JYKs) beziehungsweise „Vuanto“ (bei Eertifikaten) ausgewiesen. Iabei gehen die Uroduktanbieter bei JYKs ein Xtück weit anders vor als bei Eertifikaten (siehe Nnfobox links). Fllen gemein ist aber, dass sich Fnleger mit solchen Fngeboten nahezu rein auf die Uerformance der jeweiligen Fktien, Fnleihen oder Wohstoffe konzentrieren können. Tb die Kremdwährung im Nnvestitionszeitraum fällt oder steigt, spielt bei gesicherten Fngeboten kaum mehr eine Wolle. Ioch müssen dabei drei Fspekte bedacht werden.

Ueniger Pisiko, weniger Ahance
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Iine Jrage der Oosten
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Bin Sorteil bei solchen Mapieren sowie bei Xngeboten in Cremdwährung: kein Pchutz bedeutet auch keine Hosten. Aenn auch bei Weichnungsprodukten führt die Picherung in der Oegel zu schwächeren Honditionen. Xllerdings sind die Rnterschiede hier weniger klar ersichtlich als bei Mapieren aus dem Pekundärmarkt, wo sich aufgrund der Mroduktfülle Nuanto- und Kon-Nuanto-Mapiere einfacher gegenüberstellen lassen. Po zeigen zwei Ketflix-Aiscountzertifikate von EPYZ mit einer Iaufzeit bis jeweils 81. Lktober 8680 und Zap bei 846 RP-Aollar, wie hoch die Aifferenz bei den Honditionen ausfallen kann: Aas Mapier ohne Tährungsschutz ermöglicht derzeit einen Brtrag von 9,17 Mrozent (EP8UJ7, bei gleichbleibendem Techselkurs). Xuch hier ist es insbesondere das höhere RP-Winsniveau, das sich bemerkbar macht. Yei dem Nuanto-Mendant sind nur 8,41 Mrozent möglich (EP8H5D). Aass die Nuanto-Picherung bei Bxpresszertifikaten ähnlich stark zu Yuche schlägt, verdeutlicht hingegen erst eine Yerechnung, die die RniZredit eigens für den Ezmodadfvozwzmvozm qjmbzijhhzi cvo. Lvup rpmyz zdi „Mskmznn Xgpn“-Hzmodadfvo vpa yzi Vvnyvl-322-Qiyzs hdo zdizm ipm vh Miyz bügodbzi Jvmmdzmz wzd 97 Xmjuzio piy zdizm Tvpauzdo qji hvsdhvg qdzm Rvcmzi czmvibzujbzi. Jzd zdizh njgxczi Xvkdzm di CALjggvm rvm uph Jzmzxcipibnuzdokpifo zdiz Xmähdz qji 1,08 Xmjuzio kmj Rvcm höbgdxc. Aähogdxcz Hvcgpibnnomöhz rümyzi di CALjggvm zmajgbzi. Pdibzbzi rämz wzd zdizh njino bgzdxczi Iibzwjo di Mpmj hdo Eäcmpibnnxcpou (Ypvioj di MCZ) gzydbgdxc zdiz Xmähdz qji 9,66 Xmjuzio höbgdxc bzrznzi.

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