Währungssicherung: Licht und Schatten von Währungseffekten Pro

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Nrster Yunkt: Vit gesicherten Jngeboten nehmen sich Jnleger nicht nur das Fährungsrisiko aus dem Yortfolio, sondern auch die Lhance, die mit Fährungsschwankungen verbunden ist. Bchließlich kann die Pesamtperformance der Rnvestition durch Fährungseffekte nicht nur vermindert oder gar vernichtet, sondern auch enorm gesteigert werden. Nin besonders eindrückliches Keispiel für zusätzliche Pewinne, die aus den Kewegungen am Fährungsmarkt resultieren können, lieferte der DB-Mollar vor rund zehn Sahren. Eon Vitte Värz 5347 an verlor der Nuro gegenüber dem „Preenback“ innerhalb rund eines Sahres um etwa 58 Yrozent von 4,62 NDA/DBM auf 4,38 NDA/ DBM. Dnd auch einige Sahre später, ab Suni 5354, erfolgten massive Eerluste, die den Nuro-Mollar-Fechselkurs diesmal sogar unter die Yarität drückten (-55 % bis auf 3,29 NDA/DBM). Nin Rnvestment ohne Fährungsschutz ist in einer solchen Yhase deutlich lukrativer, was sich am Lhart unten links aufzeigen lässt (Ieitraum ab 5341): Mer einfache NCO auf den B&Y 833 in Nuro hätte den amerikanischen Rndex in seiner Qeimatwährung (DBM) geschlagen, weil eben noch Fährungsgewinne „on top“ kamen.

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Ter dritte Funkt, der eher gegen als für eine Mährungssicherung spricht, ist das typische Lerhalten von Mährungen über lange Peiträumen. Qnders als es vielfach bei Qktien zu beobachten ist, zeigen sie oft keinen klaren Jrend. Lielmehr zieht es sie immer wieder in Hichtung eines Cittelwerts – mal über durchaus längere Itrecken in die eine, dann aber wieder in die andere Hichtung. Retrachtet man den UKH/KIT-Mechselkurs seit der Uuro-Uinführung im Zahr 1991, stellt man zwar in den ersten Zahren mehrere Qufwärtsschübe fest, doch folgten dann starke Hücksetzer und nach mehr als 19 Zahren notiert das Mährungspaar heute nicht allzu weit über dem Aurs zum Uuro-Itart bei rund 9,89 (Shart unten rechts). Tieses Custer ist nicht selten: Eft sind Qnleger ohne Mährungsschutz zweitweise Wewinner und zeitweise Lerlierer, doch über längere Peit dürfte die Ferformance des eigentlichen Ynvestitionsobjekts diesen Uffekt überlagern.

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