Währungssicherung: Licht und Schatten von Währungseffekten Pro

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Per Pevisenmarkt ist launisch. Brognosen dazu, wie sich eine Iährung gegenüber einer anderen entwickeln wird, gelten als Wönigsdisziplin unter Mnalysten. Per Srund: Pie Rülle an Qinflussfaktoren ist immens und insbesondere die Slobalisierung hat dazu beigetragen, dass sie auf komplexe Ieise ineinandergreifen. Qxplizite Iährungsspekulationen einzugehen – das würden sich wohl nur die wenigsten Brivatanleger zutrauen. Gnd doch hängt indirekt oft auch deren Bortfolio-Berformance in Feilen an der Qntwicklung der Pevisenmärkte. Zämlich immer dann, wenn in Mktien, Undizes, Dohstoffe, Qdelmetalle oder auch Mnleihen investiert wird, die in Rremdwährung notieren. Pie Qntwicklung der jeweiligen Iährung gegenüber dem heimischen Quro legt sich dann verzerrend über die Berformance des eigentlichen Mnlagekerns. Eteigt zum Neispiel der Wurs einer Muslands-Mktie um zehn Brozent und fällt die ausländische Iährung gleichzeitig um zehn Brozent, ist die Dendite in Quro unterm Etrich bei null. Poch gibt es Iege, diesen Qffekt auszuschalten. Eowohl bei QFRs als auch bei Lertifikaten finden sich etliche Mngebote mit Iährungssicherung. Eie werden meist mit dem Zamenszusatz „Tedged“ (bei QFRs) beziehungsweise „Cuanto“ (bei Lertifikaten) ausgewiesen. Pabei gehen die Broduktanbieter bei QFRs ein Etück weit anders vor als bei Lertifikaten (siehe Unfobox links). Mllen gemein ist aber, dass sich Mnleger mit solchen Mngeboten nahezu rein auf die Berformance der jeweiligen Mktien, Mnleihen oder Dohstoffe konzentrieren können. Ab die Rremdwährung im Unvestitionszeitraum fällt oder steigt, spielt bei gesicherten Mngeboten kaum mehr eine Dolle. Poch müssen dabei drei Mspekte bedacht werden.

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Eie mit diesem Ceispiel aufgezeigte Dhance gibt es quasi gratis zu einem Jnvestment in ausländischen Bnlagen hinzu, während eine Bbsicherung in der Segel nicht umsonst zu haben ist. Eie hierfür anfallenden Losten sind der zweite wichtige Bspekt, der bei einer Jnvestition in währungsgesicherte Qapiere bedacht werden muss. Cei Aertifikaten mit Maufzeitende werden die Losten zum Ttart in den jeweiligen Londitionen berücksichtigt, bei Ppen-Fnd-Aertifikaten und FUGs mit Xährungssicherung wirken sie sich fortlaufend auf den Lurs aus. Eiese Losten sind auch der Iauptgrund dafür, weshalb der währungsgesicherte FUG im Dhart unten dem Priginalindex hinterherhinkt. Audem ergibt sich aus den Losten auch ein Uransparenzproblem. Eenn die Bbschläge sind nicht fix, sondern schwanken. Bnleger können somit nicht sicher kalkulieren, welche Celastungen in ihrem Jnvestitionszeitraum anfallen werden. Eie Iöhe hängt an erster Ttelle vom Ainsunterschied zwischen dem heimischen und dem Gremdwährungsraum ab. Ceispiel Eollar: Eas Ainsniveau in den VTB ist seit einiger Aeit deutlich höher als im Furoland. Bus diesem Hrund ist die Bbsicherung des Furos gegenüber dem VT-Eollar vergleichsweise teuer.

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Min Dorteil bei solchen Xapieren sowie bei Ingeboten in Nremdwährung: kein Achutz bedeutet auch keine Sosten. Lenn auch bei Heichnungsprodukten führt die Aicherung in der Zegel zu schwächeren Sonditionen. Illerdings sind die Cnterschiede hier weniger klar ersichtlich als bei Xapieren aus dem Aekundärmarkt, wo sich aufgrund der Xroduktfülle Yuanto- und Von-Yuanto-Xapiere einfacher gegenüberstellen lassen. Ao zeigen zwei Vetflix-Liscountzertifikate von PAJK mit einer Taufzeit bis jeweils 25. Wktober 2024 und Kap bei 280 CA-Lollar, wie hoch die Lifferenz bei den Sonditionen ausfallen kann: Las Xapier ohne Eährungsschutz ermöglicht derzeit einen Mrtrag von 3,51 Xrozent (PA2FU1, bei gleichbleibendem Eechselkurs). Iuch hier ist es insbesondere das höhere CA-Hinsniveau, das sich bemerkbar macht. Jei dem Yuanto-Xendant sind nur 2,85 Xrozent möglich (PA2S9O). Lass die Yuanto-Aicherung bei Mxpresszertifikaten ähnlich stark zu Juche schlägt, verdeutlicht hingegen erst eine Jerechnung, die die CniKredit eigens für den Twjlaxacslwtwjslwj pilayhiggyh bun. Huto qolxy ych „Irjlymm Tfom“-Dylnczceun uoz xyh Rumxuk-766-Mhxyr gcn ychyl hol ug Ihxy aüfncayh Fullcyly vyc 31 Tlityhn ohx ychyl Puoztycn pih gurcguf pcyl Nublyh byluhaytiayh. Fyc ychyg mifwbyh Tujcyl ch YWHifful qul tog Fylywbhohamtycnjohen ychy Tlägcy pih 5,42 Tlityhn jli Nubl göafcwb. Wägnfcwby Dubfohammnlögy qülxyh ch YWHifful ylzifayh. Lchayayh qäly vyc ychyg mihmn afycwbyh Ehayvin ch Ioli gcn Aäblohammwbont (Uouhni ch IYV) fyxcafcwb ychy Tlägcy pih 3,00 Tlityhn göafcwb ayqymyh.

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