Währungssicherung: Licht und Schatten von Währungseffekten Pro

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Der Devisenmarkt ist launisch. Prognosen dazu, wie sich eine Währung gegenüber einer anderen entwickeln wird, gelten als Königsdisziplin unter Analysten. Der Grund: Die Fülle an Einflussfaktoren ist immens und insbesondere die Globalisierung hat dazu beigetragen, dass sie auf komplexe Weise ineinandergreifen. Explizite Währungsspekulationen einzugehen – das würden sich wohl nur die wenigsten Privatanleger zutrauen. Und doch hängt indirekt oft auch deren Portfolio-Performance in Teilen an der Entwicklung der Devisenmärkte. Nämlich immer dann, wenn in Aktien, Indizes, Rohstoffe, Edelmetalle oder auch Anleihen investiert wird, die in Fremdwährung notieren. Die Entwicklung der jeweiligen Währung gegenüber dem heimischen Euro legt sich dann verzerrend über die Performance des eigentlichen Anlagekerns. Steigt zum Beispiel der Kurs einer Auslands-Aktie um zehn Prozent und fällt die ausländische Währung gleichzeitig um zehn Prozent, ist die Rendite in Euro unterm Strich bei null. Doch gibt es Wege, diesen Effekt auszuschalten. Sowohl bei ETFs als auch bei Zertifikaten finden sich etliche Angebote mit Währungssicherung. Sie werden meist mit dem Namenszusatz „Hedged“ (bei ETFs) beziehungsweise „Quanto“ (bei Zertifikaten) ausgewiesen. Dabei gehen die Produktanbieter bei ETFs ein Stück weit anders vor als bei Zertifikaten (siehe Infobox links). Allen gemein ist aber, dass sich Anleger mit solchen Angeboten nahezu rein auf die Performance der jeweiligen Aktien, Anleihen oder Rohstoffe konzentrieren können. Ob die Fremdwährung im Investitionszeitraum fällt oder steigt, spielt bei gesicherten Angeboten kaum mehr eine Rolle. Doch müssen dabei drei Aspekte bedacht werden.

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