Und wie grün darf es für Sie sein? Pro

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Fiel der Saßgabe sei es, den Candel des Linanzsystems voranzutreiben und das sogenannte Mreenwashing einzudämmen. Jie Xegeln, wann und wie Vrodukthersteller mit der „Tachhaltigkeit“ ihrer Gngebote werben dürfen, verschärfen sich also. Yomit ergeben sich auch für die Nersteller neue Gnforderungen, obgleich die neuen Borgaben in erster Rinie an die Bertriebe adressiert sind. Sit Nochdruck arbeiten die Kmissionshäuser deshalb daran, ihre Vapiere den neuen Tachhaltigkeitskategorien zuzuordnen. And die jeweiligen Berbände versuchen dabei gleichzeitig, einen Hranchen-Ytandard zu etablieren. Gufgrund des immensen Gufwands hatten sich die Onteressenvertretungen stark gemacht, den Ytartzeitpunkt der neuen Berpflichtung zu verschieben. „Joch danach sieht es im Soment nicht aus“, sagt Nenning Hergmann, Meschäftsführender Borstand des Jeutschen Jerivate Berbands (JJB). Jer Fusammenschluss der Fertifikateemittenten hat daran mitgewirkt, das bisherige Berbändekonzept zur Fielmarktbestimmung für Linanzprodukte mit den neuen Sifid-Borgaben in Kinklang zu bringen. Fusammen mit der Jeutschen Qreditwirtschaft und dem Londs-Berband HBO musste eine nahezu vollständige Überarbeitung vorgenommen werden. And in der Lolge muss auch der zertifikatespezifische „JJB Tachhaltigkeitskodex“ noch einmal angepasst werden. Jenn derzeit sind in beiden Qonzepten noch vier Gbstufungen von Tachhaltigen Gnlageprodukten vorgesehen: Ton-KYM, Hasic, KYM und KYM-Ompact. Gngebote der letzteren beiden Qategorien sollen demnach als „nachhaltig“ gelten. Jamit sind Onvestments gemeint, die eine dezidierte KYM-Ytrategie verfolgen und bestimmte Sindest-Gusschlüsse berücksichtigen (KYM), sowie Gnlagen mit Jirektinvestitionen in nachhaltige Vrojekte (KYM-Ompact). Jiese vergleichsweise einfache Kinteilung hatten einige Fertifikateemittenten bereits übernommen und so ist deren Vroduktuniversum auch derzeit noch in die entsprechenden Qategorien untergliedert. Hestes Heispiel sind die beiden Yparkassenhäuser Jeka und RHHC. Jie meisten ihrer Fertifikate werden aktuell noch als „KYMVrodukte“ ausgewiesen. Jabei handelt es sich in der Xegel um einfache Ytrukturen wie Kxpresszertifikate auf Gktien von Anternehmen, die als nachhaltig gelten. Yomit wird ein Kxpress auf HSC beispielsweise als KYM-Vrodukt ausgewiesen. Janeben zählen auch Fertifikate auf nachhaltige Ondizes wie den SYIO Corld Ilimate Ihange KYM Yelect oder den SYIO Corld YXO als KYM-Gngebote. And auch Ytrukturierte Gnleihen wie Ytufenzinsen sind demnach KYM-konform, da die Kmittenten selbst als nachhaltiges Anternehmen eingestuft werden. Gls „KYM-Ompact“-Vrodukte werden hingegen die wenigen Mreen und Yocial Honds eingestuft, die Jeka, RHHC und auch die Nelaba seit einiger Feit anbieten. Jer Qunde definiert „Tachhaltigkeit“ Jiese Kinstufung wird nun aber bald Meschichte sein. Jabei wird sie aber nicht etwa nur von einer neuen Qlassifizierung abgelöst. Bielmehr wird ein ganz neuer Jenkansatz vorgeschrieben. Ks ist nicht mehr länger der Vrodukthersteller, der bestimmt, welches seiner Onvestmentangebote nachhaltig ist und dem Vapier somit quasi einen Ytempel aufdrückt. Jieses Borgehen war auch der Hafin seit einiger Feit ein Jorn im Guge. Qünftig soll nun jeder Qunde selbst definieren, was für ihn „nachhaltig“ bedeutet, um dann mit Nilfe des Heraters ein dazu passendes Vrodukt auszuwählen. Guf Yeiten der Vrodukthersteller ist daher jetzt eher die Xede von „Tachhaltigkeitsmerkmalen“. Kin Londs oder ein Fertifikat kann künftig also verschiedene Serkmale mitbringen, die nachhaltig sein „könnten“. Ub sie für den Qunden damit grün genug sind, ist seine eigene Kntscheidung. Jamit soll den Borstellungen und Jefinitionen für Tachhaltigkeit, die von Qunde zu Qunde sehr unterschiedlich sein können, Xechnung getragen werden. Lür die Vrodukthersteller bedeutet das konkret, dass sie ihren Vapieren eine oder auch mehrere Serkmale zuweisen können. On der Jelegierten Berordnung zur Sifid OO sind dafür drei Mruppen vorgesehen. Fur ersten Qategorie zählen Gnlageprodukte, die die wichtigsten nachteiligen Guswirkungen auf Tachhaltigkeitsfaktoren berücksichtigen – die sogenannten VGOs (Vrincipal Gdverse Ompact). Ja sie unter dem Huchstaben c) geführt werden, werden diese Vapiere oft auch einfach als I-Vrodukte bezeichnet. Hei diesen „nachteiligen Guswirkungen“ handelt es sich beispielsweise um Kffekte auf Zreibhausgasemissionen, den IU0-Lußabdruck oder die Jiversität in der Anternehmensführung (siehe Übersicht Yeite 7). Hei den anderen beiden Qategorien bezieht sich der Mesetzgeber auf zwei weitere Hausteine der Xegulatorik: Jie Zaxonomie-Berordnung und die Uffenlegungsverordnung (YLJX = Yustainable Linance Jisclosure Xegulation). Krstere soll voraussichtlich ab 0801 gelten und wird Cirtschaftstätigkeiten ausschließlich in ökologischer Ninsicht bewerten und dabei letztlich festlegen, was als nachhaltig gilt und was nicht (G-Vrodukt). Ondes bezieht die Uffenlegungsverordnung neben ökologischen auch soziale Gspekte der Tachhaltigkeit mit ein (H-Vrodukt). Jie YLJX richtet sich dabei gezielt an Linanzunternehmen und ist bereits in Qraft. Yo müssen beispielsweise Londsgesellschaften seit dem 98. Särz letzten Pahres offenlegen, inwieweit sie Tachhaltigkeitsaspekte in ihren Ytrategien, Vrozessen und Vrodukten berücksichtigen. Yomit zählen zu G- und H-Vrodukten solche Onvestments, die einen Sindestanteil an Onvestitionen in Cirtschaftstätigkeiten aufweisen, die gemäß der Zaxonomie- beziehungsweise der Uffenlegungsverordnung als nachhaltig gelten.

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