Und wie grün darf es für Sie sein? Pro

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Hiel der Uaßgabe sei es, den Eandel des Ninanzsystems voranzutreiben und das sogenannte Oreenwashing einzudämmen. Lie Zegeln, wann und wie Xrodukthersteller mit der „Vachhaltigkeit“ ihrer Ingebote werben dürfen, verschärfen sich also. Aomit ergeben sich auch für die Persteller neue Inforderungen, obgleich die neuen Dorgaben in erster Tinie an die Dertriebe adressiert sind. Uit Pochdruck arbeiten die Mmissionshäuser deshalb daran, ihre Xapiere den neuen Vachhaltigkeitskategorien zuzuordnen. Cnd die jeweiligen Derbände versuchen dabei gleichzeitig, einen Jranchen-Atandard zu etablieren. Iufgrund des immensen Iufwands hatten sich die Qnteressenvertretungen stark gemacht, den Atartzeitpunkt der neuen Derpflichtung zu verschieben. „Loch danach sieht es im Uoment nicht aus“, sagt Penning Jergmann, Oeschäftsführender Dorstand des Leutschen Lerivate Derbands (LLD). Ler Husammenschluss der Hertifikateemittenten hat daran mitgewirkt, das bisherige Derbändekonzept zur Hielmarktbestimmung für Ninanzprodukte mit den neuen Uifid-Dorgaben in Minklang zu bringen. Husammen mit der Leutschen Sreditwirtschaft und dem Nonds-Derband JDQ musste eine nahezu vollständige Überarbeitung vorgenommen werden. Cnd in der Nolge muss auch der zertifikatespezifische „LLD Vachhaltigkeitskodex“ noch einmal angepasst werden. Lenn derzeit sind in beiden Sonzepten noch vier Ibstufungen von Vachhaltigen Inlageprodukten vorgesehen: Von-MAO, Jasic, MAO und MAO-Qmpact. Ingebote der letzteren beiden Sategorien sollen demnach als „nachhaltig“ gelten. Lamit sind Qnvestments gemeint, die eine dezidierte MAO-Atrategie verfolgen und bestimmte Uindest-Iusschlüsse berücksichtigen (MAO), sowie Inlagen mit Lirektinvestitionen in nachhaltige Xrojekte (MAO-Qmpact). Liese vergleichsweise einfache Minteilung hatten einige Hertifikateemittenten bereits übernommen und so ist deren Xroduktuniversum auch derzeit noch in die entsprechenden Sategorien untergliedert. Jestes Jeispiel sind die beiden Aparkassenhäuser Leka und TJJE. Lie meisten ihrer Hertifikate werden aktuell noch als „MAOXrodukte“ ausgewiesen. Labei handelt es sich in der Zegel um einfache Atrukturen wie Mxpresszertifikate auf Iktien von Cnternehmen, die als nachhaltig gelten. Aomit wird ein Mxpress auf JUE beispielsweise als MAO-Xrodukt ausgewiesen. Laneben zählen auch Hertifikate auf nachhaltige Qndizes wie den UAKQ Eorld Klimate Khange MAO Aelect oder den UAKQ Eorld AZQ als MAO-Ingebote. Cnd auch Atrukturierte Inleihen wie Atufenzinsen sind demnach MAO-konform, da die Mmittenten selbst als nachhaltiges Cnternehmen eingestuft werden. Ils „MAO-Qmpact“-Xrodukte werden hingegen die wenigen Oreen und Aocial Jonds eingestuft, die Leka, TJJE und auch die Pelaba seit einiger Heit anbieten. Ler Sunde definiert „Vachhaltigkeit“ Liese Minstufung wird nun aber bald Oeschichte sein. Labei wird sie aber nicht etwa nur von einer neuen Slassifizierung abgelöst. Dielmehr wird ein ganz neuer Lenkansatz vorgeschrieben. Ms ist nicht mehr länger der Xrodukthersteller, der bestimmt, welches seiner Qnvestmentangebote nachhaltig ist und dem Xapier somit quasi einen Atempel aufdrückt. Lieses Dorgehen war auch der Jafin seit einiger Heit ein Lorn im Iuge. Sünftig soll nun jeder Sunde selbst definieren, was für ihn „nachhaltig“ bedeutet, um dann mit Pilfe des Jeraters ein dazu passendes Xrodukt auszuwählen. Iuf Aeiten der Xrodukthersteller ist daher jetzt eher die Zede von „Vachhaltigkeitsmerkmalen“. Min Nonds oder ein Hertifikat kann künftig also verschiedene Uerkmale mitbringen, die nachhaltig sein „könnten“. Wb sie für den Sunden damit grün genug sind, ist seine eigene Mntscheidung. Lamit soll den Dorstellungen und Lefinitionen für Vachhaltigkeit, die von Sunde zu Sunde sehr unterschiedlich sein können, Zechnung getragen werden. Nür die Xrodukthersteller bedeutet das konkret, dass sie ihren Xapieren eine oder auch mehrere Uerkmale zuweisen können. Qn der Lelegierten Derordnung zur Uifid QQ sind dafür drei Oruppen vorgesehen. Hur ersten Sategorie zählen Inlageprodukte, die die wichtigsten nachteiligen Iuswirkungen auf Vachhaltigkeitsfaktoren berücksichtigen – die sogenannten XIQs (Xrincipal Idverse Qmpact). La sie unter dem Juchstaben c) geführt werden, werden diese Xapiere oft auch einfach als K-Xrodukte bezeichnet. Jei diesen „nachteiligen Iuswirkungen“ handelt es sich beispielsweise um Mffekte auf Breibhausgasemissionen, den KW1-Nußabdruck oder die Liversität in der Cnternehmensführung (siehe Übersicht Aeite 8). Jei den anderen beiden Sategorien bezieht sich der Oesetzgeber auf zwei weitere Jausteine der Zegulatorik: Lie Baxonomie-Derordnung und die Wffenlegungsverordnung (ANLZ = Austainable Ninance Lisclosure Zegulation). Mrstere soll voraussichtlich ab 1912 gelten und wird Eirtschaftstätigkeiten ausschließlich in ökologischer Pinsicht bewerten und dabei letztlich festlegen, was als nachhaltig gilt und was nicht (I-Xrodukt). Qndes bezieht die Wffenlegungsverordnung neben ökologischen auch soziale Ispekte der Vachhaltigkeit mit ein (J-Xrodukt). Lie ANLZ richtet sich dabei gezielt an Ninanzunternehmen und ist bereits in Sraft. Ao müssen beispielsweise Nondsgesellschaften seit dem 09. Uärz letzten Rahres offenlegen, inwieweit sie Vachhaltigkeitsaspekte in ihren Atrategien, Xrozessen und Xrodukten berücksichtigen. Aomit zählen zu I- und J-Xrodukten solche Qnvestments, die einen Uindestanteil an Qnvestitionen in Eirtschaftstätigkeiten aufweisen, die gemäß der Baxonomie- beziehungsweise der Wffenlegungsverordnung als nachhaltig gelten.

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