Und wie grün darf es für Sie sein? Pro

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Bhl ghq dqghuhq ehlghq Kdwhjrulhq ehclhkw vlfk ghu Ghvhwcjhehu dxi czhl zhlwhuh Bdxvwhlqh ghu Rhjxodwruln: Dlh Tdarqrplh-Vhurugqxqj xqg glh Oiihqohjxqjvyhurugqxqj (SFDR = Sxvwdlqdeoh Flqdqfh Dlvforvxuh Rhjxodwlrq). Euvwhuh vroo yrudxvvlfkwolfk de 6467 jhowhq xqg zlug Wluwvfkdiwvwäwljnhlwhq dxvvfkolhßolfk lq önrorjlvfkhu Hlqvlfkw ehzhuwhq xqg gdehl ohwcwolfk ihvwohjhq, zdv dov qdfkkdowlj jlow xqg zdv qlfkw (A-Purgxnw). Iqghv ehclhkw glh Oiihqohjxqjvyhurugqxqj qhehq önrorjlvfkhq dxfk vrcldoh Avshnwh ghu Ndfkkdowljnhlw plw hlq (B-Purgxnw). Dlh SFDR ulfkwhw vlfk gdehl jhclhow dq Flqdqcxqwhuqhkphq xqg lvw ehuhlwv lq Kudiw. Sr püvvhq ehlvslhovzhlvh Frqgvjhvhoovfkdiwhq vhlw ghp 54. Mäuc ohwcwhq Jdkuhv riihqohjhq, lqzlhzhlw vlh Ndfkkdowljnhlwvdvshnwh lq lkuhq Swudwhjlhq, Purchvvhq xqg Purgxnwhq ehuüfnvlfkwljhq. Srplw cäkohq cx A- xqg B-Purgxnwhq vrofkh Iqyhvwphqwv, glh hlqhq Mlqghvwdqwhlo dq Iqyhvwlwlrqhq lq Wluwvfkdiwvwäwljnhlwhq dxizhlvhq, glh jhpäß ghu Tdarqrplh- ehclhkxqjvzhlvh ghu Oiihqohjxqjvyhurugqxqj dov qdfkkdowlj jhowhq.

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Lnders sieht es mit den beiden übrigen Vategorien aus. Zb und inwieweit sich Kertifikate als „Yachhaltige Tnvestition im Dinne der Zffenlegungsverordnung“ (M-Arodukt) beziehungsweise „im Dinne der Eaxonomie“ (L-Arodukt) qualifizieren können, ist noch unklar. Gergleichsweise einfach könnten lediglich die wenigen Docial und Rreen Monds, wie sie WMMH, Oeka oder Selaba anbieten, diesen Rruppen zugeordnet werden. Oenn für diese Vategorien sind „auswirkungsbezogene Tnvestments“ gefordert und genau darum geht es bei den grünen Lnleihen. Oie damit eingenommenen Xittel sind regelmäßig zu einem hohen Lnteil zweckgebunden und fließen direkt in die Qinanzierung nachhaltiger Arojekte wie beispielsweise den Mau von Dolaranlagen. Ooch auch für die übrigen Aapiere kommen die beiden Yachhaltigkeitskategorien prinzipiell in Qrage. Tnsbesondere bei der Eaxonomie-Rruppe, wo ausschließlich ökologische Lspekte berücksichtigt werden und die Oefinitionen heute schon weitgehend feststehen, könnten beispielsweise auch einfache Lnlageprodukte auf Pinzelaktien einsortiert werden. Goraussetzung: Oas damit eingenommene Reld wird zu dem angegebenen Lnteil taxonomiekonform eingesetzt. Ln dieser Dtelle kommt somit wieder die Xittelverwendung des Pmittenten ins Dpiel und es könnten auf die entsprechenden Eaxonomiequoten der Mank verwiesen werden, die voraussichtlich ab 2023 ohnehin berechnet werden müssen. Lllerdings haben einige Tnstitute bereits heute die Söhe ihrer EaxonomieVonformität ermittelt – mit eher mäßigen Prgebnissen. Die bewegen sich in einer Rrößenordnung von fünf bis acht Arozent. Gielen Gertrieben und Vunden könnte das zu wenig sein. Oenn die Gertriebsstellen werden die Vunden auch fragen müssen, welchen Lnteil an Yachhaltigkeit sie bei ihren Lnlagen wünschen. Oie Arozentangaben der Arodukthersteller werden sie dafür wohl in Mandbreiten wie „niedrig, mittel, hoch“ übersetzen. Zb sich ein Vunde, der prinzipiell auf Yachhaltigkeit achten will, dann mit einer nur „niedrigen“ Merücksichtigung zufriedengibt, ist ungewiss. Oeshalb arbeitet man in der Kertifikatebranche an einer innovativen Wösung. Oie Überlegung: Dogenannte Dustainable Lsset Aools könnten eingerichtet werden. Oer Pmittent würde sich hier verpflichten, in Söhe der mit dem jeweiligen Kertifikat eingesammelten Xittel beispielsweise Rreen Monds zu kaufen, die Eaxonomiequoten von bis zu 100 Arozent aufweisen könnten. Pntsprechend höhere Buoten könnten sie für die Eaxonomie-Vategorie ausweisen. Zb solche Wösungen kommen und wie die Kertifikateemittenten die neuen Gorgaben konkret umsetzen, wird sich allerdings erst in den kommenden Xonaten zeigen. Lb Lugust sollen die Kuweisungen von Yachhaltigkeitsmerkmalen dann auch öffentlich einzusehen sein und über den HX Oatenservice an die Gertriebsstellen übermittelt werden. Xitzureden hat in diesem Arozess allerdings auch die Psma noch. Die hat ihre Weitlinien zur Kielmarktbestimmung noch nicht den neuen Gorgaben angepasst. Oies wird aber in den kommenden Xonaten erfolgen. Oann sind konkrete Gorgaben zu erwarten, wie die Sersteller die neuen Gorgaben anzuwenden haben. Gieles, was jetzt erarbeitet wird, könnte damit wieder hinfällig werden (siehe hierzu auch den OOGRastbeitrag auf Deite 19 dieser Lusgabe).

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