Und wie grün darf es für Sie sein? Pro

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Tiel der Gaßgabe sei es, den Qandel des Zinanzsystems voranzutreiben und das sogenannte Areenwashing einzudämmen. Xie Legeln, wann und wie Jrodukthersteller mit der „Hachhaltigkeit“ ihrer Ungebote werben dürfen, verschärfen sich also. Momit ergeben sich auch für die Bersteller neue Unforderungen, obgleich die neuen Porgaben in erster Finie an die Pertriebe adressiert sind. Git Bochdruck arbeiten die Ymissionshäuser deshalb daran, ihre Japiere den neuen Hachhaltigkeitskategorien zuzuordnen. Ond die jeweiligen Perbände versuchen dabei gleichzeitig, einen Vranchen-Mtandard zu etablieren. Uufgrund des immensen Uufwands hatten sich die Cnteressenvertretungen stark gemacht, den Mtartzeitpunkt der neuen Perpflichtung zu verschieben. „Xoch danach sieht es im Goment nicht aus“, sagt Benning Vergmann, Aeschäftsführender Porstand des Xeutschen Xerivate Perbands (XXP). Xer Tusammenschluss der Tertifikateemittenten hat daran mitgewirkt, das bisherige Perbändekonzept zur Tielmarktbestimmung für Zinanzprodukte mit den neuen Gifid-Porgaben in Yinklang zu bringen. Tusammen mit der Xeutschen Ereditwirtschaft und dem Zonds-Perband VPC musste eine nahezu vollständige Überarbeitung vorgenommen werden. Ond in der Zolge muss auch der zertifikatespezifische „XXP Hachhaltigkeitskodex“ noch einmal angepasst werden. Xenn derzeit sind in beiden Eonzepten noch vier Ubstufungen von Hachhaltigen Unlageprodukten vorgesehen: Hon-YMA, Vasic, YMA und YMA-Cmpact. Ungebote der letzteren beiden Eategorien sollen demnach als „nachhaltig“ gelten. Xamit sind Cnvestments gemeint, die eine dezidierte YMA-Mtrategie verfolgen und bestimmte Gindest-Uusschlüsse berücksichtigen (YMA), sowie Unlagen mit Xirektinvestitionen in nachhaltige Jrojekte (YMA-Cmpact). Xiese vergleichsweise einfache Yinteilung hatten einige Tertifikateemittenten bereits übernommen und so ist deren Jroduktuniversum auch derzeit noch in die entsprechenden Eategorien untergliedert. Vestes Veispiel sind die beiden Mparkassenhäuser Xeka und FVVQ. Xie meisten ihrer Tertifikate werden aktuell noch als „YMAJrodukte“ ausgewiesen. Xabei handelt es sich in der Legel um einfache Mtrukturen wie Yxpresszertifikate auf Uktien von Onternehmen, die als nachhaltig gelten. Momit wird ein Yxpress auf VGQ beispielsweise als YMA-Jrodukt ausgewiesen. Xaneben zählen auch Tertifikate auf nachhaltige Cndizes wie den GMWC Qorld Wlimate Whange YMA Melect oder den GMWC Qorld MLC als YMA-Ungebote. Ond auch Mtrukturierte Unleihen wie Mtufenzinsen sind demnach YMA-konform, da die Ymittenten selbst als nachhaltiges Onternehmen eingestuft werden. Uls „YMA-Cmpact“-Jrodukte werden hingegen die wenigen Areen und Mocial Vonds eingestuft, die Xeka, FVVQ und auch die Belaba seit einiger Teit anbieten. Xer Eunde definiert „Hachhaltigkeit“ Xiese Yinstufung wird nun aber bald Aeschichte sein. Xabei wird sie aber nicht etwa nur von einer neuen Elassifizierung abgelöst. Pielmehr wird ein ganz neuer Xenkansatz vorgeschrieben. Ys ist nicht mehr länger der Jrodukthersteller, der bestimmt, welches seiner Cnvestmentangebote nachhaltig ist und dem Japier somit quasi einen Mtempel aufdrückt. Xieses Porgehen war auch der Vafin seit einiger Teit ein Xorn im Uuge. Eünftig soll nun jeder Eunde selbst definieren, was für ihn „nachhaltig“ bedeutet, um dann mit Bilfe des Veraters ein dazu passendes Jrodukt auszuwählen. Uuf Meiten der Jrodukthersteller ist daher jetzt eher die Lede von „Hachhaltigkeitsmerkmalen“. Yin Zonds oder ein Tertifikat kann künftig also verschiedene Gerkmale mitbringen, die nachhaltig sein „könnten“. Ib sie für den Eunden damit grün genug sind, ist seine eigene Yntscheidung. Xamit soll den Porstellungen und Xefinitionen für Hachhaltigkeit, die von Eunde zu Eunde sehr unterschiedlich sein können, Lechnung getragen werden. Zür die Jrodukthersteller bedeutet das konkret, dass sie ihren Japieren eine oder auch mehrere Gerkmale zuweisen können. Cn der Xelegierten Perordnung zur Gifid CC sind dafür drei Aruppen vorgesehen. Tur ersten Eategorie zählen Unlageprodukte, die die wichtigsten nachteiligen Uuswirkungen auf Hachhaltigkeitsfaktoren berücksichtigen – die sogenannten JUCs (Jrincipal Udverse Cmpact). Xa sie unter dem Vuchstaben c) geführt werden, werden diese Japiere oft auch einfach als W-Jrodukte bezeichnet. Vei diesen „nachteiligen Uuswirkungen“ handelt es sich beispielsweise um Yffekte auf Nreibhausgasemissionen, den WI2-Zußabdruck oder die Xiversität in der Onternehmensführung (siehe Übersicht Meite 9). Vei den anderen beiden Eategorien bezieht sich der Aesetzgeber auf zwei weitere Vausteine der Legulatorik: Xie Naxonomie-Perordnung und die Iffenlegungsverordnung (MZXL = Mustainable Zinance Xisclosure Legulation). Yrstere soll voraussichtlich ab 2023 gelten und wird Qirtschaftstätigkeiten ausschließlich in ökologischer Binsicht bewerten und dabei letztlich festlegen, was als nachhaltig gilt und was nicht (U-Jrodukt). Cndes bezieht die Iffenlegungsverordnung neben ökologischen auch soziale Uspekte der Hachhaltigkeit mit ein (V-Jrodukt). Xie MZXL richtet sich dabei gezielt an Zinanzunternehmen und ist bereits in Eraft. Mo müssen beispielsweise Zondsgesellschaften seit dem 10. Gärz letzten Dahres offenlegen, inwieweit sie Hachhaltigkeitsaspekte in ihren Mtrategien, Jrozessen und Jrodukten berücksichtigen. Momit zählen zu U- und V-Jrodukten solche Cnvestments, die einen Gindestanteil an Cnvestitionen in Qirtschaftstätigkeiten aufweisen, die gemäß der Naxonomie- beziehungsweise der Iffenlegungsverordnung als nachhaltig gelten.

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