Emerging Markets - Die Märkte bleiben zuversichtlich

Makroökonomisches Umfeld: Die BIP-Zahlen für das vierte Quartal bestätigen das Bild, dass die hohen Infektionszahlen im Herbst und Winter die Volkswirtschaften nicht in ähnlicher Weise belastet haben und belasten werden wie im vergangenen Frühjahr. Zwar werden die meisten Schwellenländer Impfstoffe erst deutlich später erhalten als die Industrieländer, doch die anlaufende Impfkampagne in Europa und den USA sowie die anhaltend niedrigen Ansteckungszahlen in Asien sprechen für einen positiven Ausblick für die Weltwirtschaft, von dem viele Schwellenländer profitieren werden.

Kapitalmärkte: Der Renditeanstieg von US-Staatsanleihen hat zu leichten Kursverlusten bei EM-Anleihen geführt. Von echter Nervosität kann jedoch keine Rede sein: So blieben die Risikoaufschläge für EM-Hartwährungsanleihen fast unverändert und die Rendite für EM-Inlandswährungsanleihen legte weniger stark zu als am US-Markt. In den kommenden Monaten dürften immer wieder Spekulationen über eine Verringerung des Anleiheankaufsprogramms der US-Notenbank aufkommen. Auch wenn dies zu Rücksetzern führen kann, dürfte sich doch immer wieder die Sicht durchsetzen, dass das globale Niedrigzinsumfeld noch für viele Jahre Bestand haben wird, sodass EM-Anleihen gesucht bleiben.

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