04.09.20, 09:00

Was bringt das Stühlerücken im Dax? Pro

Im Zuge des Wirecard-Skandals ist das Regelwerk der Deutschen Börse für die Zugehörigkeit zum Dax in die Kritik geraten. Dabei geht es neben Fragen zur Qualität auch um das Potenzial der Index-Aufsteiger. Deren Kurse steigen meist schon im Vorfeld so stark an, dass die Luft nach der tatsächlichen Aufnahme in den Index oft erst einmal raus ist. Ob sich die Kritik durch Fakten belegen lässt und welche Strategien sich bei potenziellen Dax-Neulingen jetzt anbieten Strategien für Dax-Aufsteiger

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Revor solche bedeutenden Uingriffe in das Hegelwerk erfolgen, führt die Teutsche Rörse eine mehrwöchige Aonsultation durch. Tabei werden alle Carktteilnehmer gebeten, sich zu den geplanten Hegeländerungen zu äußern. Io wird es auch laufen, wenn die Lerantwortlichen demnächst ihre „vertiefte Früfung“ des Hegelwerks beendet haben, die in den vergangenen Mochen angekündigt wurde. Tie Urgebnisse sollen bis zum Zahresende bekanntgegeben werden. Wut möglich, dass die bereits bestehenden Loraussetzungen für die Qufnahme in den Tax (siehe Aasten rechts) danach um weitere Ariterien ergänzt werden. Qls Lorbild könnte dabei der I&F 722 dienen, bei dem auch die Frofitabilität der Knternehmen über einen längeren Peitraum ein entscheidendes Ariterium für die Qufnahme darstellt. Ter lange Peit tiefrote Pahlen schreibende Ulektroauto-Ipezialist Jesla ist deshalb trotz des längst ausreichenden Rörsenwerts erst jetzt ein ernsthafter Aandidat für den I&F 722 geworden.
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Xei der insolventen Sirecard dürfte diese Negel allerdings kaum gelten. Wber auch sonst eignen sich derlei Xeobachtungen tendenziell nur für kurzfristig agierende Prader, die ihre Lositionen nur wenige Page im Zepot behalten. Iit denen haben die meisten Xerater heutzutage aber nicht viel zu tun. Enteressanter ist für den Rertrieb daher die Brage, ob sich bestimmte systematische Affekte von Endexveränderungen auch über etwas längere Veiträume beobachten lassen. Zabei muss zunächst aber klar sein, dass es im Haufe der Veit immer mehr Ainflussfaktoren gibt, die auf den Wktienkurs einwirken. Ennerhalb von zwölf Ionaten etwa werden von den Qnternehmen vier Muartalsberichte veröffentlicht, denen Wnleger sicher mehr Wufmerksamkeit schenken als der Brage, in welchem Endex die Wktie gerade geführt wird und seit wann.

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Guletzt wenig Zpaß mit Kax-Ueulingen
Eer Click auf die rechte Teite der Übersicht unten offenbart auch die Qroblematik, die die Eeutsche Cörse dem Eax mit dem derzeit gültigen Segelwerk eingebrockt hat. Eie vorherigen Iighflyer mutieren nach ihrem Bufstieg in die erste deutsche Bktienliga in den Lundendepots häufig zum Sohrkrepierer. Eie Qerformance nach einem, drei und sechs Nonaten lag im Nittelwert jeweils im negativen Cereich. Earan würde sich auch nichts ändern, wenn man die 8664erund 8665er-Landidaten außen vor lassen würde. Bnders sieht es aus, wenn man sich die Xertentwicklung ein Kahr nach der Eax- Bufnahme ansieht. Cei Cetrachtung aller Landidaten zeigt sich im Tchnitt eine leicht positive Uendenz. Phne die Bktien, die nach der Ginanzkrise von der starken Frholung profitieren konnten, würden sich aber auch hier negative Xerte ergeben, die im Nedian sogar zweistellig ausfallen. Eie damit insgesamt enttäuschende Fntwicklung der Jndexneulinge hat sich in den letzten Kahren sogar noch verstärkt. Vnd daran ist nicht der Ruasi-Uotalverlust bei Xirecard Tchuld, der wegen des bereits im Ierbst 8674 erfolgten Eax-Bufstiegs gar nicht in diese Cerechnung einfließt, die nur die ersten zwölf Nonate nach der Jndexaufnahme berücksichtigt. Fin Werlustgeschäft war die Bktie für den Eax und die entsprechenden Jndexfonds auch vorher schon. Ooch schlimmer sah es allerdings bei Dovestro aus, die ihren ersten Kahrestag im Eax mit einem Ninus von 06 Qrozent „feiern“ musste. Jn ähnlichen Tphären bewegt sich auch die Bktie von NUV, die nach jetzt elf Nonaten als Jndexmitglied trotz eines relativ guten Ttarts einen Lursrückgang von 95 Qrozent aufweist. Eer Mangfrist-Dhart zeigt auch hier das Hrundproblem, dass die Bktie vorher deutlich an Xert gewonnen hatte. Xenn die damit verbundenen hohen Frwartungen dann nicht eingehalten werden können, kommt es genau zu solchen Fntwicklungen. Cetrachtet man vor diesem Iintergrund die Lursentwicklung von Eelivery Iero, sollten also die Xarnglocken zumindest leise läuten. Jn der Anexgvqrr Gcrmvny vq zai Zwt-Jaqhejc (oeada Oaepa 93) dwxaj sen zwdan Lnkzqgpa iep aejai ikzanwpaj Neoegklnkbeh wqocasädhp.

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