Nach kurzer Verunsicherung fangen sich die Märkte

Makroökonomisches Umfeld: Die konjunkturelle Lage in den Schwellenländern verbessert sich nur graduell, doch die Richtung stimmt.

Russland arbeitet nach dem Überwinden der Rezession an einem zaghaften Aufschwung, während die Konjunktur in Indien zunächst durch die Bargeldreform ausgebremst wurde. Der Ölpreisanstieg und schwächere Währungen sprechen für höhere Inflationsraten in den kommenden Monaten.

Wir erwarten allerdings nicht, dass die Notenbanken hierdurch zum Eingreifen gezwungen werden.

Kapitalmärkte: Der Wahlsieg von Donald Trump hat zu einer Neubewertung an den globalen Finanzmärkten geführt. Die Renditen stiegen in den meisten Ländern, während alle Währungen gegenüber dem US-Dollar an Wert einbüßten. Der Anstieg der US-Renditen und die Sorge um einen verstärkten Protektionismus haben die Stimmung allerdings nicht nachhaltig belastet. Schon nach wenigen Tagen der Unsicherheit haben sich die Märkte auf ihren neuen Niveaus stabilisiert. Mit Blick auf die kommenden Monate ist allerdings durch den Sieg Trumps die Unsicherheit gestiegen.

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