Die Kapitalmärkte in dieser Woche
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Nach den kräftigen Kursverlusten im zweiten Quartal haben sich die weltweiten Aktienmärkte in den vergangenen Wochen stabilisiert. Der DAX hat die wichtige Marke bei 6 000 Index-Punkten nicht mehr unterschritten und zuletzt sogar wieder kräftig zugelegt. Im Wesentlichen dürfte die bessere Verfassung der Börsen auf technischen Ursachen beruhen. Der Markt war deutlich überverkauft und reif für eine Gegenreaktion. Neben den eher technisch ausgerichteten Händlern dürften aber auch längerfristig orientierte Anleger aus dem institutionellen Lager zugegriffen haben. Vor allem unter denjenigen, die die Hausse im ersten Quartal komplett verpassten, gab es sicherlich einige, die sich die „zweite Chance“ zum Einstieg nicht entgehen lassen wollten. |
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 Werner Bader, LBBW |
In den Gewinnschätzungen für die Unternehmen schlägt sich das an Dynamik nachlassende konjunkturelle Umfeld bislang nicht nieder. Sowohl für das laufende als auch für das kommende Jahr werden momentan kräftige Ertragssteigerungen prognostiziert. Während der Zuwachs von knapp 12 % in diesem Jahr angesichts des boomenden Exports am Jahresanfang, immer noch recht voller Auftragsbücher und zahlreicher Kostensenkungsmaßnahmen zumindest annähernd erreichbar erscheint, muss die derzeit geschätzte Gewinnwachstumsrate für 2013 von rund 14 % mit einem großen Fragezeichen versehen werden. Die gerade Berichtssaison über das zweite Quartal könnte den Analysten einige Ansatzpunkte für Prognosesenkungen liefern. Auch am schwierigen Börsenumfeld hat sich in den letzten Wochen nichts geändert. Die Euro-Schuldenkrise ist eine latente Bedrohung für Aktien und kann je nach Nachrichtenlage jederzeit für Verwerfungen sorgen. Insgesamt erscheinen Aktien momentan vor allem bei einem längerfristigen Anlagehorizont attraktiv.
Quelle: Werner Bader, Leiter LBBW Retail Research
Stand: 20.07.2012
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