Die Kapitalmärkte in dieser Woche
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Heute Abend wird die 14. Fußball-Europameisterschaft in Polen und der Ukraine eröffnet. Zumindest bei den letzten zwei Wettbewerben war dies für den deutschen Leitindex kein gutes Omen. Im Jahr 2008 verbuchte der Index im Verlauf der EM ein Minus von 5,6 %, vier Jahre zuvor lag das Minus bei 0,4 %. Dieses Jahr könnte jedoch alles anders werden. Die Ausgangsposition erscheint recht günstig. Der DAX hat seit Beginn des zweiten Quartals eine beachtliche Korrektur hinter sich. Allein seit Mai büßte der Index in der Spitze über 10 % an Wert ein. Technisch spricht mittlerweile viel für eine Gegenbewegung. Belastet wurden die Börsen zum einen von der Angst Griechenland könnte sich bei der Stichwahl am 17. Juni für den Exit aus der Eurozone entscheiden, zum anderen von der Furcht vor einer Eskalation der Spanien-Krise. |
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 Werner Bader, LBBW |
Zudem schürten schwache Konjunkturdaten aus den USA, China und Europa Ängste vor einem weltweiten Wirtschaftsabschwung. Euro-Schuldenkrise und Konjunkturdiskussion bleiben zwar weiterhin Belastungsfaktoren, insgesamt erscheint es aktuell jedoch verfehlt, auf Schwarzmalerei umzuschalten. Beispielsweise hellte sich im Mai die Stimmung der US-Einkaufsmanager im Dienstleistungssektor überraschend auf. Auch in China trotzten die Dienstleister dem Konjunkturabschwung. Der HSBC-Einkaufsmanagerindex für die Branche stieg auf den höchsten Stand seit 19 Monaten. Das große Bild eines gebremsten, doch kontinuierlichen Aufschwungs der Weltkonjunktur hat zwar Kratzer erhalten, ist aber weiter intakt. Vor allem die Notenbanken der Schwellenländer haben noch einige Pfeile im Köcher, einem globalen Abschwung entgegenzuwirken. Zwar verspricht das Börsengeschehen weiter schwankungsanfällig zu bleiben, günstige Bewertungsrelationen und fehlende Anlagealternativen deuten mittelfristig allerdings auf ein Comeback der Aktienanlage hin. Freuen wir uns also auf eine erfolgreiche EM der deutschen Fußball-Nationalmannschaft.
Quelle: Werner Bader, Leiter LBBW Retail Research
Stand: 08.06.2012
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