Die Kapitalmärkte in dieser Woche
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Per saldo sind die ersten drei Monate im Jahr 2012 für den DAX überaus erfreulich verlaufen. Fast 20 % hat der wichtigste deutsche Leitindex seit Jahresanfang zugelegt und beschließt damit das beste erste Quartal seiner Geschichte. Die Liquiditätsspritzen der Europäischen Zentralbank, die Konjunkturaufhellung in den USA und die Aussicht auf eine sanfte Landung in China sorgten für den notwendigen Rückenwind und hievten das Börsenbarometer in der Spitze auf 7 157 Punkte. Zum Ende des Quartals scheint der Aufwärtsbewegung allerdings die Puste auszugehen. Selbst die psychologisch wichtige Marke von 7 000 Punkten bot zuletzt keine Unterstützung. Die Verschnaufpause hat sich der Aktienmarkt nach der fulminanten Rally der letzten Wochen redlich verdient. Als Auslöser für die Gewinnmitnahmen sind sowohl technische als auch fundamentale Faktoren zu nennen. Vor allem die zuletzt unerwartet schwach ausgefallenen Wirtschaftsdaten diesseits und jenseits des Atlantiks dämpften die Stimmung der Anleger. |
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 Werner Bader, LBBW |
Auch in China, dem Zugpferd der Weltwirtschaft, wachsen die Bäume nicht in den Himmel, wie jüngste Konjunkturdaten signalisierten. Darüber hinaus ist die Schuldenkrise der Eurozone noch nicht bewältigt, was zuletzt auch wieder an steigenden Renditen für Staatsanleihen aus den Peripherieländern abzulesen war. Nicht zu vergessen sind die geopolitischen Risiken, wie etwa die Gefahr einer Eskalation im Nahen Osten und eines damit verbundenen Ölschocks. Daher ist eine Fortsetzung der Konsolidierungsphase wahrscheinlich, eine
Trendwende nach unten ist allerdings kaum zu erwarten. Gemessen am Kurs-Gewinn- Verhältnis sind die Aktienmärkte trotz des fulminanten Auftaktquartals weiterhin attraktiv bewertet. Darüber hinaus ist die Mehrzahl der Anleger in Aktien untergewichtet. Sie liegen auf der Lauer und warten auf Rücksetzer, um günstig nachkaufen zu können.
Quelle: Wolfgang Albrecht, LBBW Investment Strategy
Stand: 30.03.2012
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