Micron Technology – Der Wahnsinn nimmt seinen Lauf

Der KI-Boom an den Börsen kennt vorerst kein Ende. Mit Micron Technology hat gestern das nächste Unternehmen die Marke von 1 Billion Dollar an Börsenwert überschritten. Auslöser war eine sehr optimistische Analystenstudie.

Die Analysten der UBS haben ihr Kursziel für den Speicherchiphersteller drastisch von 535 Dollar auf 1.625 Dollar angehoben. Die Micron-Aktie sprang daraufhin fast 20 Prozent nach oben und markierte ein neues Allzeithoch. Seit Ende März hat sich der Kurs fast verdreifacht, seit April 2025 ging es von 60 Dollar auf nunmehr rund 900 Dollar nach oben. Eine schier unvorstellbare Performance. Und trotzdem sieht die UBS noch Potenzial für einen weiteren Kursgewinn von 80 Prozent. Die Begründung: Die Nachfrage nach Speicherchips bleibt hoch, während das Angebot knapp ist. Besonders gefragt sind schnelle Speicherbausteine, die in Rechenzentren für KI-Anwendungen gebraucht werden. Ohne solche Speicher können die teuren Hochleistungschips ihre Rechenleistung nicht voll ausspielen.

Für Micron ist das eine außergewöhnliche Ausgangslage. Lange galt das Geschäft mit Speicherchips als stark schwankungsanfällig. In guten Zeiten stiegen Preise und Gewinne schnell, in schwachen Phasen rutschte die Branche aber ebenso rasch in Überkapazitäten und Preisdruck. Analysten gehen aktuell aber zunehmend davon aus, dass die Nachfrage durch KI-Rechenzentren länger anhält und sich die Branche disziplinierter verhält als in früheren Zyklen. In diesem Szenario könnte Micron höhere Preise durchsetzen und damit Umsatz und Gewinn nochmals deutlich steigern. Die UBS verweist in diesem Zusammenhang auch auf optimierte langfristige Lieferverträge mit festen Abnahmeverpflichtungen und teilweise fixierten Preisen.

Die hohe Volatilität der Aktie wirkt sich auch positiv auf die Konditionen strukturierter Produkte aus. Das gilt gerade für relativ kurze Restlaufzeiten. So lässt sich bei konstanten Wechselkursen mit einem Discounter von Vontobel innerhalb von vier Monaten ein Ertrag von 10,6 Prozent realisieren, wenn die Micron-Aktie unter dem Strich nicht mehr als 28 Prozent an Wert einbüßt. Der hohe Abschlag des Zertifikats sorgt zudem dafür, dass die Verluste bei einem stärkeren Rückgang der Aktie deutlich geringer ausfallen. Eine Halbierung des Aktienkurses würde zum Beispiel zu einem Verlust von lediglich 23 Prozent führen.