Infineon setzt auf anhaltendes Wachstum

Autor: Hussam Masri

Deutschlands führender Halbleiterkonzern ist bereits im vergangenen Oktober in das neue Geschäftsjahr 2018/19 gestartet. Über die Ergebnisse der ersten drei Monate will das Management am 05. Februar berichten und hat mit seinem zuversichtlichen Ausblick hohe Erwartungen geweckt. Saisonal bedingt werde es im Auftaktquartal zwar zunächst einen Umsatzrückgang von rund vier Prozent gegenüber dem vorherigen Dreimonatszeitraum geben. Im gesamten neuen Fiskaljahr soll aber ein Umsatzplus von 9 bis 13 Prozent erreicht werden. Das wäre noch mehr Dynamik als 2017/18. Hier wurden die eigenen Ziele sowie die durchschnittlichen Analystenerwartungen mit einem achtprozentigen Erlösanstieg auf 7,6 Mrd. Euro übertroffen. Auch die operative Marge überraschte mit einem Niveau von 17,8 Prozent im zurückliegenden Geschäftsjahr positiv und soll 2018/19 auf rund 18 Prozent weiter zulegen.

Trotz der erfreulichen Zahlen und des starken Ausblicks betrachten Analysten die Lage jedoch teils kritisch. So habe die Profitabilität im Geschäft mit der Automobilindustrie erneut nicht die Erwartungen erfüllt und Infineon musste höhere Rückstellungen für einen Rechtsstreit im Zusammenhang mit der vor zehn Jahren in Konkurs gegangenen Tochter Qimonda bilden. Zudem kursiert seit Monaten die Furcht vor einem zyklischen Abschwung in der gesamten Halbleiterindustrie. Eine allgemeine Konjunkturabschwächung sei nach den Kursverlusten im zweiten Halbjahr 2018 allerdings eingepreist, so die Einschätzung von Analysten. Infineon profitiere zudem von seiner Marktführerschaft bei Leistungshalbleitern, die in Elektro- und Hybrid-Autos zum Einsatz kommen. Das Wachstum im Geschäft mit der Autoindustrie werde im laufenden Geschäftsjahr 2018/19 deutlich über dem Konzerndurchschnitt liegen, so der Vorstandschef.

6,75 Prozent Festzins nach einem Jahr und 30,00 Prozent Puffer für die Rückzahlung

Zur Fälligkeit nach zwölf Monaten zahlt die DekaBank 6,75 % Infineon Aktienanleihe Plus 02/2020 (WKN DK0SM5) automatisch und marktunabhängig den Festzins in Höhe von 6,75 Prozent p.a. bezogen auf den Nennbetrag von 1.000,00 Euro. Die Rückzahlung hängt währenddessen vom Kursverlauf der Infineon-Aktie gegenüber der Barriere ab, die bei 70,00 Prozent des Startwerts fixiert wird. Dabei entspricht der Startwert dem anfänglichen Aktienschlusskurs vom 08.02.2019. Liegen die Infineon-Notierungen bis zum Bewertungstag, dem 06.02.2020, stets über der Barriere oder schließt die Infineon-Aktie nach einer Barrierenverletzung am Bewertungstag erholt über dem Startwert-Niveau, erfolgt die Rückzahlung zum Nennbetrag.

Andernfalls entsteht bei der Rückzahlung ein Verlust, weil der Anleger statt des Nennbetrags Infineon-Aktien erhält. Die übertragene Referenzanzahl je Anleihe unterstellt einen Aktienkauf in Höhe des Nennbetrags zum Kursniveau des nun unterschrittenen Startwerts und ist daher zum aktuellen Börsenkurs weniger als 1.000,00 Euro wert. Auch ein Totalverlust des Nennbetrags ist wegen der potenziellen Wertlosigkeit der übertragenen Infineon-Aktien nicht auszuschließen. Zudem unterliegen die Zinszahlung und die Rückzahlung dem Emittentenrisiko. Insbesondere im Falle einer Zahlungsunfähigkeit der DekaBank würden deshalb Verluste bis hin zum Totalverlust drohen.

Die DekaBank 6,75 % Infineon Aktienanleihe Plus 02/2020 (WKN DK0SM5) kann vom 21.01.2019 bis 08.02.2019, vorbehaltlich einer Verlängerung oder Verkürzung, gezeichnet werden.

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Rating vom 20.08.2018, mehr Informationen unter www.deka.de/privatkunden/auszeichnungen/scope-zertifikate-management-rating

Hussam Masri verantwortet als Managing Director die Einheit Produktmanagement, Product Sales und Produktmarketing bei der DekaBank. Er ist in dieser Funktion verantwortlich für alle Fonds, Zertifikate und Vermögensverwaltungsprodukte, die an private Sparkassen-Kunden vertrieben werden.

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