28.02.17, 11:45
Steigende Nickelpreise erwartet, Kaufinteresse für Gold steigt
Steigende Nickelpreise erwartet, Kaufinteresse für Gold steigt
Vontobel News
Die Ölpreise zeigten sich zu Wochenbeginn freundlich, dennoch nimmt das Korrekturpotenzial zu. Der Future für Brent kletterte über 56 US-Dollar je Barrel, WTI handelte über 54 US-Dollar/Barrel. Gestützt werden die Notierungen der Commerzbank zufolge vom anhaltenden Kaufinteresse der spekulativen Finanzanleger. Diese haben in der Woche zum 21. Februar ihre Netto-Long-Positionen bei WTI erstmals auf mehr als 400.000 Kontrakte und bei Brent erstmals auf über 500.000 Kontrakten ausgeweitet. Das Korrekturpotenzial werde damit größer, warnen die Analysten. Wann sich dieses materialisiere, hänge aber auch stark von der Umsetzung der OPEC-Produktionskürzungen ab.
Im ersten Monat, in dem die vereinbarten Kürzungen gelten, haben sich die OPEC-Mitglieder offiziellen Daten zufolge weitgehend an die Beschlüsse gehalten. Auf Basis der Daten von Bloomberg, Reuters und OPEC Secondary Sources wurde im Januar mit einer Reduzierung um insgesamt 1,07 Mio. Barrel pro Tag eine Erfüllungsquote von 91 Prozent erreicht. Die IEA bestätigte diese Zahl in ihrem jüngsten Monatsbericht und berichtete eine „Compliance Rate“ von 90 Prozent.
Nach Ansicht von LBBW-Analyst Frank Klumpp sind die Zahlen kaum überraschend, „vor allem die „Übererfüllung“ der Saudis, die als Architekten des Deals gelten und den Markt nun wieder aktiver steuern möchten“. Es sei jedoch eine Frage der Zeit, bis der Druck auf die weniger disziplinierten Kartellmitglieder wachse, so Klumpp. Vor allem Irak habe sich bereits im Januar mit einer Kürzung von nur 51.000 Barrel/Tag im Vergleich zu den verhandelten 210.000 recht schwergetan.
Ein entscheidender Faktor, wie lange der „Shale-Cap“ wirken kann, liegt laut der LBBW in der Rate, mit der die US-Schieferölproduktion jährlich wachsen kann, um die nach wie vor steigende globale Ölnachfrage zu befriedigen. „Dies dürfte vor dem Hintergrund des – bereinigt um Förderkürzungen – derzeit nach wie vor vorhandenen Überangebots voraussichtlich frühestens Ende nächsten Jahres relevant werden“ so Analyst Klumpp. Zuletzt wuchs die US-Ölproduktion mit rund 500.000 Barrel pro Tag während sechs Monaten so schnell wie in den einstigen Boom-Jahren.
Im ersten Monat, in dem die vereinbarten Kürzungen gelten, haben sich die OPEC-Mitglieder offiziellen Daten zufolge weitgehend an die Beschlüsse gehalten. Auf Basis der Daten von Bloomberg, Reuters und OPEC Secondary Sources wurde im Januar mit einer Reduzierung um insgesamt 1,07 Mio. Barrel pro Tag eine Erfüllungsquote von 91 Prozent erreicht. Die IEA bestätigte diese Zahl in ihrem jüngsten Monatsbericht und berichtete eine „Compliance Rate“ von 90 Prozent.
Nach Ansicht von LBBW-Analyst Frank Klumpp sind die Zahlen kaum überraschend, „vor allem die „Übererfüllung“ der Saudis, die als Architekten des Deals gelten und den Markt nun wieder aktiver steuern möchten“. Es sei jedoch eine Frage der Zeit, bis der Druck auf die weniger disziplinierten Kartellmitglieder wachse, so Klumpp. Vor allem Irak habe sich bereits im Januar mit einer Kürzung von nur 51.000 Barrel/Tag im Vergleich zu den verhandelten 210.000 recht schwergetan.
Ein entscheidender Faktor, wie lange der „Shale-Cap“ wirken kann, liegt laut der LBBW in der Rate, mit der die US-Schieferölproduktion jährlich wachsen kann, um die nach wie vor steigende globale Ölnachfrage zu befriedigen. „Dies dürfte vor dem Hintergrund des – bereinigt um Förderkürzungen – derzeit nach wie vor vorhandenen Überangebots voraussichtlich frühestens Ende nächsten Jahres relevant werden“ so Analyst Klumpp. Zuletzt wuchs die US-Ölproduktion mit rund 500.000 Barrel pro Tag während sechs Monaten so schnell wie in den einstigen Boom-Jahren.
Turbo-Optionsscheine Open-End auf Brent Crude Oil Future
| WKN | Typ | Basispreis | Hebel | Akt. Kaufpreis* | Details |
|---|---|---|---|---|---|
| VN5ZJM | Long | USD 53,83 | 18,71 | EUR 2,89 |
|
| VN5ZJP | Long | USD 54,36 | 22,02 | EUR 2,40 |
|
| VN6T99 | Short | USD 57,64 | 69,77 | EUR 0,85 |
|
| VN545Q | Short | USD 58,64 | 31,05 | EUR 1,81 |
|
Gold: Höheres Kaufinteresse: Seit der letzten US-Leitzinserhöhung seitens der US-Notenbank Mitte Dezember 2016 hat sich der Goldpreis um rund sieben Prozent verteuert. Ähnliches ereignete sich bereits ein Jahr zuvor, als der Goldpreis in den zwei Monaten nach der US-Zinsanhebung im Dezember 2015 um 13 Prozent kletterte.
„Es scheint fast so, als ob ein großer Fondsmanager in den Markt tritt", zitiert die Nachrichtenagentur Bloomberg Bernard Dahdah, Prognostiker der London Bullion Market Association. „Das werden wir erst im nächsten Quartal erfahren.“ Zumindest einer der angesprochenen Investment-Spezialisten hat sich Bloomberg zufolge dazu bereits öffentlich geäußert. Milliardär Stan Druckenmiller sagte jüngst, er sei im Dezember und Januar als Käufer aufgetreten – wegen der fehlenden Klarheit über die US-Regierungspolitik.
Doch aktuell gibt es noch andere gute Gründe, sich in den „sicheren Hafen“ Gold zu flüchten. In Frankreich, den Niederlanden und Deutschland stehen in diesem Jahr Wahlen an, während Großbritannien auf den Brexit zusteuert und die Schuldenkrise in Griechenland in die nächste Runde geht. Und last but not least existieren neben den politischen Unsicherheiten auch geopolitische Risiken. „Anleger suchen noch immer nach einer Zuflucht", sagt Analystin Eily Ong von Bloomberg Intelligence.
„Es scheint fast so, als ob ein großer Fondsmanager in den Markt tritt", zitiert die Nachrichtenagentur Bloomberg Bernard Dahdah, Prognostiker der London Bullion Market Association. „Das werden wir erst im nächsten Quartal erfahren.“ Zumindest einer der angesprochenen Investment-Spezialisten hat sich Bloomberg zufolge dazu bereits öffentlich geäußert. Milliardär Stan Druckenmiller sagte jüngst, er sei im Dezember und Januar als Käufer aufgetreten – wegen der fehlenden Klarheit über die US-Regierungspolitik.
Doch aktuell gibt es noch andere gute Gründe, sich in den „sicheren Hafen“ Gold zu flüchten. In Frankreich, den Niederlanden und Deutschland stehen in diesem Jahr Wahlen an, während Großbritannien auf den Brexit zusteuert und die Schuldenkrise in Griechenland in die nächste Runde geht. Und last but not least existieren neben den politischen Unsicherheiten auch geopolitische Risiken. „Anleger suchen noch immer nach einer Zuflucht", sagt Analystin Eily Ong von Bloomberg Intelligence.
Optionsscheine auf Gold (Troy Ounce)
| WKN | Richtung | Basispreis | Hebel | Laufzeitende | Aktueller Briefkurs* | Details |
|---|---|---|---|---|---|---|
| VN6WY7 | Long | USD 1.200,00 | 8,84 | 15.06.2018 | EUR 13,45 |
|
| VN6WZK | Long | USD 1.360,00 | 18,67 | 15.06.2017 | EUR 6,37 |
|
| VN6WY0 | Short | USD 1.200,00 | 20,40 | 15.06.2018 | EUR 5,79 |
|
| VN7HLP | Short | USD 1.240,00 | 16,19 | 15.06.2018 | EUR 7,30 |
|
Steigende Nickelpreise zu erwarten: Die International Nickel Study Group (INSG) hat vergangene Woche neue Daten zum Nickelmarkt veröffentlicht. Demnach ergab sich im letzten Jahr ein Angebotsdefizit von 49.700 Tonnen. Während das Angebot an raffiniertem Nickel nur leicht um 0,5 Prozent zunahm, errechnete die INSG für die Nachfrage einen Zuwachs von 8,1 Prozent auf 2,0 Mio. Tonnen. Für das laufende Jahr erwartet die INSG erneut ein Angebotsdefizit in Höhe von 66.000 Tonnen. „Die neuen Entwicklungen in Indonesien und auf den Philippinen dürften in dieser Prognose jedoch noch nicht berücksichtigt sein“, erklärt LBBW-Analyst Achim Wittmann. So habe die indonesische Regierung Mitte Januar bekanntgegeben, ihr Exportverbot von Nickelerzen zu lockern. „Da dies jedoch an bestimmte Bedingungen geknüpft werden soll, ist es nach wie vor schwierig, das Ausmaß der zukünftigen Ausfuhren abzuschätzen“, schreibt Wittmann im aktuellen „Commodity Weekly“.
Auf den Philippinen ist laut dem Experten dagegen mit einem markanten Angebotsrückgang zu rechnen, nachdem die Regierung umfangreiche Minenschließungen angekündigt hat. Betroffen davon könnte rund die Hälfte der Nickelförderung des Landes und rund 10 Prozent des globalen Konzentratangebotes sein. Auch nach den erwarteten Protesten der Minengesellschaften zeige sich die Regierung dabei bislang wenig kompromissbereit, so Wittmann. In Summe gehe er von tendenziell steigenden Preisen auf dem Nickelmarkt aus, da er die Auswirkungen der philippinischen Minenschließungen höher gewichte.
Auf den Philippinen ist laut dem Experten dagegen mit einem markanten Angebotsrückgang zu rechnen, nachdem die Regierung umfangreiche Minenschließungen angekündigt hat. Betroffen davon könnte rund die Hälfte der Nickelförderung des Landes und rund 10 Prozent des globalen Konzentratangebotes sein. Auch nach den erwarteten Protesten der Minengesellschaften zeige sich die Regierung dabei bislang wenig kompromissbereit, so Wittmann. In Summe gehe er von tendenziell steigenden Preisen auf dem Nickelmarkt aus, da er die Auswirkungen der philippinischen Minenschließungen höher gewichte.
*) Stand: 27.02.2017
Wichtige Risiken:
Marktrisiko: Anleger sollten beachten, dass die Entwicklung der Rohstoffpreise von vielen politischen, konjunkturellen und ökonomischen Einflussfaktoren abhängig ist, die bei der Bildung einer entsprechenden Marktmeinung berücksichtigt werden sollten. Die Rohstoffpreise können sich immer auch anders entwickeln als Anleger es erwarten, wodurch Verluste entstehen können. Zudem sind vergangene Wertentwicklungen und Analystenmeinungen kein Indikator für die Zukunft.
Emittenten- / Bonitäts- / Währungsrisiko: Anleger sind dem Risiko der Insolvenz, das heißt einer Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit des Emittenten (Vontobel Financial Products GmbH, Frankfurt am Main) ausgesetzt. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist möglich. Das Produkt unterliegt als Schuldverschreibung keiner Einlagensicherung. Bei nicht währungsgesicherten Produkten trägt der Anleger zusätzlich das entsprechende Währungsrisiko.
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