Volkswagen-Express mit sinkenden Tilgungsschwellen und 50-Prozent-Puffer zum Laufzeitende

Autor: Hussam Masri

Der Dieselskandal ist weiterhin das beherrschende Thema in der Berichterstattung zum VW-Konzern. Zuletzt wurde bekannt, dass nun einzelne US-Bundesstaaten wegen Verstößen gegen ihre Umweltschutzregeln klagen. Trotz des bereits geschlossenen Vergleichs in den USA halten Analysten den Skandal dementsprechend längst nicht für ausgestanden und befürchten weitere Belastungen in Milliardenhöhe. Die Höhe der Gesamtkosten dürfte erst in frühestens zehn Jahren feststehen, so die Einschätzung von Experten.

Im laufenden Geschäft hat sich Europas größter Autobauer jedoch im ersten Halbjahr 2016 behauptet und steigerte das operative Ergebnis vor Sondereinflüssen im Vorjahresvergleich um gut sieben Prozent auf 7,5 Mrd. Euro. Aufgrund neuer Rückstellungen für den Abgasskandal und nach Steuern mussten die Wolfsburger aber einen erheblichen Rückgang des Halbjahresgewinns um 36,8 Prozent auf 3,58 Mrd. Euro hinnehmen.

"Gerade angesichts der aktuellen Belastungen können wir mit dem Halbjahresergebnis zufrieden sein. Die Zahlen zeigen, dass unser operatives Geschäft solide ist", kommentierte Vorstandschef Matthias Müller die Zwischenbilanz. Dass VW dem Dieselskandal trotzen kann, zeigt vor allem der Verkauf von 5,12 Mio. Fahrzeugen im ersten Halbjahr, was einem Zuwachs von 1,5 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht und sogar den Absatz des Weltranglistenersten Toyota übertrifft. Beobachter sehen VW damit auch im Gesamtjahr auf ein Auslieferungsplus zusteuern. Allerdings merken Analysten kritisch an, dass China für das Absatzwachstum verantwortlich ist und dass das Geschäft dort unter dem Wegfall von Steuererleichterungen ab 2017 leiden könnte.

Sinkende Tilgungsschwellen zur Realisierung von 6,75 Prozent Zinsertrag pro Jahr

Die Volkswagen-Aktie ist seit Oktober 2015 vor allem durch ihre ausgiebigen Schwankungen aufgefallen, nachdem der erste Kurseinbruch infolge des Dieselskandals zum Erliegen kam. Und auch künftig erwarten die Marktteilnehmer eine Wertentwicklung mit starken Ausschlägen in positiver und negativer Richtung. Dies zeigt sich an der impliziten Volatilität, anhand derer die Volkswagen-Aktie aktuell zu den Spitzenreitern im Standardwerte-Index DAX gehört. Daher können Zertifikate mit Bezug auf die Volkswagen-Aktie die Chance auf hohe Zinszahlungen sogar bei leicht sinkenden Kursen des Basiswerts in Aussicht stellen.

Beim DekaBank Volkswagen Express-Zertifikat Relax 08/2022 kann der Zinsertrag 6,75 Prozent pro Jahr bezogen auf den Nennbetrag von 1.000,00 Euro erreichen und dank der jährlichen Beobachtungstage gegebenenfalls frühzeitig realisiert werden. Am ersten Beobachtungstag nach einem Jahr Laufzeit müsste der Kurs der Volkswagen-Aktie noch bei mindestens 95,00 Prozent ihres Startwerts, das heißt ihres Schlusskurses vom 26.08.2016 schließen, um die vorzeitige Rückzahlung des Nennbetrags sowie die Zahlung des bis dahin erzielten Zinsbetrags auszulösen. Nachfolgend sinkt die Tilgungsschwelle dann jährlich um fünf Prozentpunkte, sodass der Kurs der Volkswagen-Aktie am fünften Beobachtungstag lediglich bei mindestens 75,00 Prozent des Startwerts schließen müsste, damit es zu einer vorzeitigen Rückzahlung kommt. Der auszuzahlende Zinsbetrag wäre bis dahin auf 337,50 Euro je Zertifikat, gemäß der jährlichen Verzinsungen des Nennbetrags à 6,75 Prozent über fünf Jahre, angestiegen.

Die größtmögliche Rückzahlung von 1.405,00 Euro aus Nennbetrag und Zinsen steht zur Disposition, falls an keinem der Beobachtungstage die maßgebliche Tilgungsschwelle erreicht wurde. Dabei sind die Voraussetzungen für den letztendlichen Erfolg relativ moderat. Erforderlich ist lediglich, dass der Basiswert am Bewertungstag, dem 24.08.2022, höchstens 50,00 Prozent unter dem Startwert vom 26.08.2016 schließt, damit insgesamt 1.405,00 Euro pro Zertifikat an den Anleger überwiesen werden können.

Sollte allerdings die Überprüfung der 50-prozentigen Barriere am Ende der sechsjährigen Laufzeit negativ ausfallen, erleidet der Anleger Verluste. Die Rückzahlung erfolgt dann nämlich durch die Übertragung einer anfangs festgelegten Anzahl an Volkswagen-Aktien, die im Vergleich zum Startwert mehr als 50,00 Prozent im Minus notieren. Aktienbruchteile werden in bar ausgeglichen. Sogar ein Totalverlust könnte hierbei entstehen, weil eine Wertlosigkeit der Volkswagen-Aktie nicht auszuschließen ist. Zudem erhält der Anleger keine Zinszahlung.

Außerdem ist das Emittentenrisiko zu beachten, das sowohl die mögliche Zinszahlung als auch die Rückzahlung des Nennbetrags oder die Lieferung der Volkswagen-Aktien betrifft. Insbesondere Im Falle einer Zahlungsfähigkeit der DekaBank drohen daher Gefahren bis hin zum Totalverlust.

Das DekaBank Volkswagen Express-Zertifikat Relax 08/2022 mit der WKN DK0HRS steht vom 08.08.2016 bis zum 26.08.2016* (15:00 Uhr) zur Zeichnung bereit und wird zu 1.010,00 Euro je Stück inklusive eines Ausgabeaufschlags von 10,00 Euro angeboten.

*Vorbehaltlich einer Verlängerung oder Verkürzung der Zeichnungsfrist.

Ein ausgezeichnetes Angebot: Die Qualität unserer Zeichnungsprodukte wurde auch von unabhängiger Seite bestätigt. Die DekaBank ist bei der 10. Verleihung der renommierten Scope Awards am 5. November 2015 in der Kategorie „Zertifikate Primärmarkt“ als beste Emittentin ausgezeichnet worden. Mehr Informationen finden Sie unter www.deka.de/privatkunden/auszeichnungen und www.scope-awards.de

Hussam Masri verantwortet als Managing Director die Einheit Produktmanagement bei der DekaBank. Er ist in dieser Funktion verantwortlich für alle Fonds, Zertifikate und Vermögensverwaltungsprodukte, die an private Sparkassen-Kunden vertrieben werden. Zudem verantwortet er die Product-Sales-Einheit.

Disclaimer: Werbeinformation: Die hierin enthaltenen Informationen stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf des Finanzinstruments dar und können eine individuelle Beratung nicht ersetzen. Diese Werbeinformation enthält nicht alle relevanten Informationen zu diesem Finanzinstrument. Für vollständige Informationen sollten potenzielle Anleger den jeweiligen Prospekt der DekaBank einschließlich etwaiger Nachträge (der „Wertpapierprospekt“) sowie die Endgültigen Bedingungen lesen. Diese Dokumente sind bei der Emittentin, DekaBank Deutsche Girozentrale, kostenlos erhältlich oder können unter www.dekabank.de oder https://zertifikate.deka.de heruntergeladen werden. Eine Haftung für die Vollständigkeit, Aktualität und Richtigkeit dieser Werbeinformation ist ausgeschlossen. Sollten Kurse / Preise genannt sein, sind diese freibleibend und dienen nicht als Indikation handelbarer Kurse / Preise. Die hier genannten Werte dienen der Erläuterung des Auszahlungsprofils dieses Finanzinstruments. Die Werte sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

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