Hoher Festzins plus Puffer für die Bayer-Aktie

Autor: Hussam Masri

Die Ankündigung von Übernahmen löst an der Börse keineswegs immer ein Kursfeuerwerk aus. Vor allem die Aktie des Käufers wird nicht selten abgestraft, da die Investoren den Plänen kritisch gegenüberstehen. So erging es zuletzt auch Bayer, nachdem die Ambitionen der Leverkusener zur Übernahme von Monsanto bekannt wurden.

Mit seinem Gebot für den US-Konzern sorgte der erst seit Mai amtierende Bayer-Vorstandschef Werner Baumann für Aufsehen. In den Medien wurden die gebotenen 62 Mrd. US-Dollar als stolzer Preis für den in der Öffentlichkeit unbeliebten Saatguthersteller mit dem Pflanzenschutz-Kassenschlager Glyphosat diskutiert. Baumanns Aufschlag von 37 Prozent auf den Kurs der Monsanto-Aktie vor dem Angebot ist währenddessen auf Ablehnung gestoßen. Völlig abgeneigt zeigte sich das Monsanto-Management allerdings nicht, sofern es zu einem höheren Angebot kommen sollte. Analysten berichten, dass Bayer für die Übernahme bis zu 75 Mrd. US-Dollar in die Waagschale werfen könnte. Den Großteil des fraglichen Kaufpreises will der deutsche Chemieriese fremdfinanzieren. Der Eigenkapitalanteil soll bei einem Viertel liegen. Auch die hieraus resultierende Aussicht auf eine Kapitalerhöhung kam an der Börse zunächst nicht gut an.

Längerfristig halten Analysten die potenzielle Übernahme aber durchaus für wertschaffend. Das zusammengeschlossene Unternehmen wäre Weltmarktführer in den Bereichen Saatgut und Pflanzenschutz. Der gemeinsame Jahresumsatz läge hier bei etwa 23 Mrd. Euro. Zudem hält Bayer vorerst 1,5 Mrd. US-Dollar an Synergien für erreichbar. Monsanto ist vor allem beim Saatgut und mit Glyphosat bei den Herbiziden stark aufgestellt. Darin sehen Analysten eine gute Ergänzung zu Bayers CropScience-Sparte, in der Saatgut bisher eine vergleichsweise geringe Rolle spielt. Dafür brächte Bayer neben seiner ebenfalls starken Stellung bei den Herbiziden auch die Geschäftsfelder Fungizide, Insektizide und Dünger in das entstehende Unternehmen ein. Nach Einschätzung von Analysten würde sich das operative Ergebnis von Bayer durch die Übernahme um jährlich etwa 4 Mrd. Euro erhöhen.

4,60 Prozent Zinsen unabhängig vom Börsentrend und 35 Prozent Puffer bis zur Barriere

Nach ihrer Laufzeit von einem Jahr liefert die DekaBank 4,60 % Bayer Aktienanleihe Plus 07/2017 automatisch und marktunabhängig einen festen Zins in Höhe von 4,60 Prozent bezogen auf den Nennbetrag von 1.000,00 Euro. Die Rückzahlung des Nennbetrags in bar setzt eine während des Beobachtungszeitraums unberührte Barriere in Höhe von 65 Prozent des Startwerts der Bayer-Aktie oder einen Schlusskurs der Bayer-Aktie am Bewertungstag auf oder über dem Startwert voraus.

Ansonsten erhält der Anleger im Wert gesunkene Bayer-Aktien als Tilgung (sowie einen Ausgleichsbetrag für Bruchteile) und erleidet gegenüber dem Nennbetrag einen Verlust, den die feste Zinszahlung nur in einem geringen Umfang ausgleichen kann. Selbst ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist möglich, da die erhaltenen Bayer-Aktien wertlos sein könnten.

Ferner ist das Emittentenrisiko zu berücksichtigen. Demnach drohen Verluste bis hin zum Totalverlust, insbesondere falls es zu einer Zahlungsunfähigkeit DekaBank kommt.

Die DekaBank 4,60 % Bayer Aktienanleihe Plus 07/2017 mit der WKN DK0HEX steht vom 20.06.2016 bis zum 08.07.2016* (15:00 Uhr) zur Zeichnung bereit und wird zu 100,00 Prozent des Nennbetrags (1.000,00 Euro je Stück) ohne Ausgabeaufschlag emittiert.

*Vorbehaltlich einer Verlängerung oder Verkürzung der Zeichnungsfrist.

Ein ausgezeichnetes Angebot: Die Qualität unserer Zeichnungsprodukte wurde auch von unabhängiger Seite bestätigt. Die DekaBank ist bei der 10. Verleihung der renommierten Scope Awards am 5. November 2015 in der Kategorie „Zertifikate Primärmarkt“ als beste Emittentin ausgezeichnet worden. Mehr Informationen finden Sie unter www.deka.de/privatkunden/auszeichnungen und www.scope-awards.de

Hussam Masri verantwortet als Managing Director die Einheit Produktmanagement bei der DekaBank. Er ist in dieser Funktion verantwortlich für alle Fonds, Zertifikate und Vermögensverwaltungsprodukte, die an private Sparkassen-Kunden vertrieben werden. Zudem verantwortet er die Product-Sales-Einheit.

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