Europa-Check: Draghi nimmt Kritikern Wind aus den Segeln

Europa-Check: Draghi nimmt Kritikern Wind aus den Segeln An den Finanzmärkten gab es in der vergangenen Woche, trotz der Ratssitzung der Europäischen Zentralbank, keine echten Highlights. Dies mag daran gelegen haben, dass die sintflutartigen Regenfälle in Frankreich und Deutschland die Berichterstattung in den Medien beherrschten. Die Finanzmarkt- Flutungsversuche der EZB gerieten dadurch verständlicherweise in den Hintergrund. Vielleicht ist deshalb auch gleichzeitig die lautstarke Kritik an Mario Draghis Geldpolitik spürbar abgeebbt. Dabei äußerte sich der EZB-Präsident auf der Zinssitzung am vergangenen Donnerstag gleich zu zwei Reizthemen: Die Abschaffung der 500-Euro-Noten sowie den Ankauf von Unternehmensanleihen. De facto hat die EZB nämlich durch den Beschluss, 500er durch 200-Euro-Geldscheine zu ersetzen, die Kosten für die Bargeldhaltung mehr als verdoppelt – für Bargeldverfechter ein rotes Tuch. Allerdings ist mit der neuen Regelung nicht gewährleistet, dass umgehend alle 500er-Scheine aus dem Verkehr gezogen werden. Wer diese Noten bunkert, wird sie nicht so schnell aus dem Tresor holen, sofern er nicht muss. Das Kaufprogramm für Firmenanleihen bietet EZB-Kritikern hingegen weit weniger Handlungsspielraum. Natürlich haben sie die Möglichkeit, auf die Gefahren dieser quantitativen Maßnahme hinzuweisen oder dagegen zu protestieren. Aber zumindest in einer Hinsicht hat Draghi wieder einmal Weitsicht bewiesen und seinen Gegnern den Wind aus den Segeln genommen. Letztere haben diesmal keine Gelegenheit, dem italienischen EZB-Chef einen nationalistischen Vorteil seines Handelns zu unterstellen. Denn in Italien verschulden sich nur wenige Firmen über das Instrument Unternehmensanleihe am Kapitalmarkt. Der Anteil italienischer Papiere fällt mit nur 7 Prozent im Vergleich zu den Partnerländern der Eurozone sogar recht bescheiden aus. Dies gilt im Übrigen auch für die anderen Euro-Südländer, zu deren Vorteil angeblich die derzeitige EZB-Politik ausgerichtet sein soll. Am stärksten dürften hingegen Frankreich, die Niederlande und Deutschland profitieren. Diese Länder liegen allesamt im zweistelligen Prozentbereich, da dort Unternehmensanleihen ein beliebtes Finanzierungsmittel darstellen. Gerade in Deutschland, wo Bundesbank-Fans in der Vergangenheit immer wieder besonders laut gegen den EZB-Chef aufbegehrt haben, werden sich viele von ihnen demnächst wohl genau überlegen müssen, ob und was sie Mario Draghi künftig vorwerfen wollen. Seltsamerweise rutschte der Euro-Leitindex trotz der relativ ereignislosen Woche wieder in die untere Hälfte seiner breiten Konsolidierungszone (2.860 - 3.155) ab. Einziger guter Widerstand innerhalb dieser Spanne findet sich nun bei 3.034. Erste gute Nachfrage dürfte hingegen bei 2.971/76 Punkten zu spüren sein. Alle in diesem Dokument genannten Preisniveaus verlieren bei einem Durchstoß von zehn Punkten ihre Gültigkeit.

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