Daimler-Express mit sinkenden Tilgungsschwellen

Autor: Hussam Masri

Man muss kein großer Autofan sein, um schon beim flüchtigen Blick in einen Mercedes-Showroom zu erkennen, dass Daimler derzeit mit einer äußerst jungen und attraktiven Modellpalette auf Kundenfang geht. Und das zahlt sich offenbar aus. In seinem jüngsten Brief an die Aktionäre konnte Vorstandschef Zetsche mit einem Feuerwerk an Rekordmeldungen aufwarten.

So hätten sich im Jahr 2015 mehr als zwei Millionen Kunden für einen Mercedes-Benz entschieden und China sei bei diesem fünften Absatzrekord in Folge erstmals zum wichtigsten Markt für die Stuttgarter aufgestiegen. Ferner wurde das Profitabilitätsziel von zehn Prozent Umsatzrendite nach Angaben des Konzernlenkers erreicht. Kaum noch erwähnenswert, dass der Umsatz (149,5 Mrd. Euro) nie höher war. Das operative Ergebnis stieg 2015 um 36 Prozent auf 13,8 Mrd. Euro und schlussendlich erreichte das Konzernergebnis 8,7 Mrd. Euro.

"Alle Anzeichen sprechen dafür, dass auch 2016 ein gutes Jahr wird", merkt Zetsche zwar selbstbewusst an. Dass der Ausblick überraschend zurückhaltend bleibt, kommentieren Analysten jedoch wenig begeistert. So rechne der Vorstand mit einem deutlichen, aber gegenüber 2015 geringeren Plus beim Konzernabsatz. Außerdem werden beim Umsatz sowie beim operativen Ergebnis nur leichte Zuwächse in Aussicht gestellt.

Währenddessen konnten sich die Aktionäre zunächst einmal über eine großzügige Beteiligung an den Ergebnissen des vergangenen Jahres freuen. Auf der Hauptversammlung am 6. April wurde die höchste Dividendenausschüttung in der Unternehmensgeschichte beschlossen, wobei den Analystenprognosen zufolge mit dem Dividendenanstieg auf 3,25 Euro (Vorjahr 2,45 Euro) noch nicht das Ende der Fahnenstange erreicht sein soll. Für das kommende Jahr erwarten Analysten eine Ausschüttung von 3,40 Euro je Aktie¹. Daimler kann somit auf eine Dividendenrendite von deutlich über 5 Prozent verweisen und rangiert momentan an der Spitze der DAX-Titel. Dies ist in Zeiten niedrigster Zinsen ein wichtiger Aspekt für die Gunst der Marktteilnehmer.

Wachsende Wahrscheinlichkeit für die angestrebte Rückzahlung bei 6,10 Prozent jährlichem Zinsertrag

Empfänger der Dividende eines Unternehmens sind zwar ausschließlich die Aktionäre. Zertifikate-Anleger können keine Ausschüttungen des Basiswerts erhalten. Das bedeutet aber nicht etwa einen völligen Verzicht. Die während der Laufzeit erwarteten Dividenden kann der Emittent nämlich als einen wichtigen Bestandteil nutzen, um attraktive Zertifikate-Konditionen etwa in Form von hohen Zinsen und moderaten Bedingungen an den Basiswert zu konstruieren.

Beim DekaBank Daimler Express-Zertifikat Relax 05/2021 führt dies zu einem möglichen Zinsertrag von 6,10 Prozent pro Jahr sowie zu schrittweise gelockerten Bedingungen für die Realisierung des fest definierten Erfolgs. Das Produkt richtet sich somit an Anleger, die neben einer tendenziell positiven Erwartungshaltung zur Daimler-Aktie auch moderate Kursrückgänge für denkbar halten und dabei bereits Ertragsmöglichkeiten suchen.

Zunächst geht es bei der Lockerung der Bedingungen um die jährlichen Beobachtungstage. Bei der ersten Überprüfung am 12.05.2017 müsste der Basiswert noch bei mindestens 95,00 Prozent des Startwerts schließen, damit die vorzeitige Rückzahlung erfolgt. Neben dem Nennbetrag von 1.000,00 Euro würde hierbei der maßgebliche Zinsbetrag von 61,00 Euro automatisch auf das Anlegerkonto fließen. Andernfalls würde am Beobachtungstag nach dem zweiten Laufzeitjahr schon ein Daimler-Kurs auf oder über 90,00 Prozent des Startwerts zur Rückzahlung reichen. Nach drei Jahren liegt die Tilgungsschwelle dann bei 85,00 Prozent und am vierten Beobachtungstag müssten nur noch 80,00 Prozent des Startwerts behauptet werden. Käme es jetzt zur Rückzahlung, wären neben dem Nennbetrag 244,00 Euro als Zinsen für vier Jahre fällig.

Verstreicht aber auch der letzte Beobachtungstag ereignislos, kommt es zur finalen Prüfung am Bewertungstag, dem 11.05.2021. Hier werden die geringsten Bedingungen an die Entwicklung der Daimler-Aktie gestellt. Nun genügt es, wenn der Basiswert auf oder über 55,00 Prozent des Startwerts vom 13.05.2016 schließt. In diesem Positivszenario erfolgt die Rückzahlung des vollständigen Nennbetrags von 1.000,00 Euro und es wird der maximal realisierbare Zinsbetrag von 305,00 Euro pro Zertifikat ausgezahlt. Um schlussendlich die 6,10-prozentige Verzinsung des Nennbetrags pro Jahr zu realisieren, genügt es also, wenn die Daimler-Aktie nach fünf Jahren nicht mehr als 45,00 Prozent gegenüber dem Startwert im Minus notiert.

Anleger sollten beachten, dass die möglichen Zinserträge in den positiven Szenarien der vorzeitigen Rückzahlung oder des finalen Erfolgs fest definiert sind. Maximal werden der Nennbetrag sowie die Zinsen gezahlt. Außerdem sollte der Anlagehorizont die gesamte fünfjährige Laufzeit umfassen, auch wenn die Rückzahlung möglicherweise schon früher erfolgen kann. Denn erst am Bewertungstag nach fünf Jahren müsste die Daimler-Aktie lediglich die 55,00-prozentige Barriere behaupten.

Sollten aber alle Maßnahmen für moderate Erfolgsbedingungen nicht fruchten und der Basiswert am 11.05.2021 unter 55,00 Prozent des Startwerts schließen, ist ein Verlust unausweichlich. In diesem Negativszenario kann es keine Zinszahlung geben und der Nennbetrag wird durch Übertragung einer anfangs festgelegten Anzahl an Daimler-Aktien zurückgezahlt. Diese Anzahl unterstellt einen Aktienkauf zum anfänglichen Kursniveau. Aktienbruchteile werden in bar erstattet. Doch die erhaltene Aktienposition notiert nun mehr als 45,00 Prozent im Verlust. Selbst ein Totalverlust ist möglich, da die übertragenen Daimler-Aktien wertlos sein könnten.

Außerdem resultieren aus dem grundsätzlich zu beachtenden Emittentenrisiko Gefahren bis hin zum Totalverlust. Sollte die DekaBank in eine Zahlungsunfähigkeit geraten, könnte auch das Express-Zertifikat Relax nicht wie vorgesehen bedient werden.

Das DekaBank Daimler Express-Zertifikat Relax 05/2021 mit der WKN DK0G3M steht vom 25.04.2016 bis zum 13.05.2016² (15:00 Uhr) zur Zeichnung bereit und wird zu 1.010,00 Euro je Stück inklusive eines Ausgabeaufschlags von 10,00 Euro emittiert.

¹ http://www.onvista.de/aktien/fundamental/Daimler-Aktie-DE0007100000

² Vorbehaltlich einer Verlängerung oder Verkürzung der Zeichnungsfrist.

Ein ausgezeichnetes Angebot: Die Qualität unserer Zeichnungsprodukte wurde auch von unabhängiger Seite bestätigt. Die DekaBank ist bei der 10. Verleihung der renommierten Scope Awards am 5. November 2015 in der Kategorie „Zertifikate Primärmarkt“ als beste Emittentin ausgezeichnet worden. Mehr Informationen finden Sie unter www.deka.de/privatkunden/auszeichnungen und www.scope-awards.de

Hussam Masri verantwortet als Managing Director die Einheit Produktmanagement bei der DekaBank. Er ist in dieser Funktion verantwortlich für alle Fonds, Zertifikate und Vermögensverwaltungsprodukte, die an private Sparkassen-Kunden vertrieben werden. Zudem verantwortet er die Product-Sales-Einheit.

Disclaimer: Werbeinformation: Die hierin enthaltenen Informationen stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf des Finanzinstruments dar und können eine individuelle Beratung nicht ersetzen. Diese Werbeinformation enthält nicht alle relevanten Informationen zu diesem Finanzinstrument. Für vollständige Informationen sollten potenzielle Anleger den jeweiligen Prospekt der DekaBank einschließlich etwaiger Nachträge (der „Wertpapierprospekt“) sowie die Endgültigen Bedingungen lesen. Diese Dokumente sind bei der Emittentin, DekaBank Deutsche Girozentrale, kostenlos erhältlich oder können unter www.dekabank.de oder https://zertifikate.deka.de heruntergeladen werden. Eine Haftung für die Vollständigkeit, Aktualität und Richtigkeit dieser Werbeinformation ist ausgeschlossen. Sollten Kurse / Preise genannt sein, sind diese freibleibend und dienen nicht als Indikation handelbarer Kurse / Preise. Die hier genannten Werte dienen der Erläuterung des Auszahlungsprofils dieses Finanzinstruments. Die Werte sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

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