Europa-Check: Reichlich Sorgen in und um Europa

Europa-Check: Reichlich Sorgen in und um Europa Kaum etwas hat vergangene Woche dazu beigetragen, an eine baldige Verbesserung der wirtschaftlichen Aussichten Europas zu glauben. Nachdem die OECD jüngst die Wachstumsprognosen für die Eurozone deutlich gesenkt hat, trübte sich nun auch das Geschäftsklima vieler EU-Staaten ein. Parallel dazu sank die Verbraucherstimmung in den USA sehr deutlich, was wiederum bei einigen europäischen Exporteuren die Befürchtung einer abflauenden Nachfrage aus Übersee weckte. Volkswirte der Allianz halten den derzeitigen Pessimismus zwar für überzogen und meinen, die Finanzmärkte würden das konjunkturelle Umfeld viel zu negativ einschätzen. Jedoch kann man, aufgrund der Fülle von wirtschaftlichen und geopolitischen Risiken denen Investoren seit Jahresbeginn ins Auge blicken, durchaus verstehen, dass Anleger sich etwas vom Aktienmarkt distanzieren. Wie bedeutsam die europäische Wirtschaft ist, steht indes außer Frage. Dies bestätigen unter anderem auch renommierte Unternehmer aus Großbritannien. Am vergangenen Dienstag warnten z. B. rund 200 britische Wirtschaftsführer in einem offenen Brief in der Times vor einem Austritt des Vereinigten Königsreichs aus der Europäischen Union. Aber abgesehen von Großbritanniens Brexit-Sorgen, gab es innerhalb der Berichtswoche auch sonst keinen Mangel an Mahnrufen. Eine andere Zunft – die Notenbanker – ließ sich ebenfalls nicht davon abhalten, das Warn-Megaphon einzuschalten. Zu denen, die den Lautstärkeregler weit aufdrehten, zählte der Chef der Schweizer Notenbank (SNB), Thomas Jordan. Er äußerte sich kritisch zu Minuszinsen sowie zur gegenwärtigen ultralockeren Geldpolitik. Und da er auf einer Veranstaltung in Frankfurt am Main sprach, musste er nicht einmal seinen Blick über die Alpen richten, um das Ziel seines Apells – den EZB-Tower – zu sichten. Insbesondere eine Passage seiner Rede dürfte die europäischen Währungshüter bedrückt haben. Jordan sprach nämlich darüber, dass Zinsen nicht beliebig tief ins Negative gedrückt werden könnten. Der SNB-Chef folgerte: „Irgendwann dürfte eine Flucht ins Bargeld einsetzen.“ Ob EZB-Mitglied Jens Weidmann deswegen nur einen Tag später vor der Abschaffung der 500- Euro-Note gewarnt hat, ist damit zwar nicht belegt. Auffällig war aber zumindest seine Begründung. Eine solche Aktion, so Weidmann, hätte Potenzial „das Vertrauen in die gemeinsame Währung zu beschädigen“. Wir sehen uns durch die jüngsten Kursbewegungen in unserer neutralen Haltung bestätigt und fühlen uns mit dieser Einschätzung derzeit nach wie vor am wohlsten. Wir gehen davon aus, dass der Euro-Leitindex zwischen 2.810/15 und 3.090/95 eine neue kurzfristige Handelsspanne etablieren und zunächst einmal die Standfestigkeit des Angebots der oberen Hälfte testen wird. Alle in diesem Dokument genannten Preisniveaus verlieren bei einem Durchstoß von zehn Punkten ihre Gültigkeit.

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