DAX-Check: Kontrasteffekt im pessimistischen Umfeld

DAX-Check: Kontrasteffekt im pessimistischen Umfeld Am besten passt wohl ein Zitat des britischen Ökonomen und Philosophen John Stewart Mill, um die Verfassung vieler Börsianer während der ersten drei dramatischen Wochen des noch jungen Aktienjahres zu beschreiben: „Nicht wer hofft, wenn andere verzweifeln, sondern wer verzweifelt, wenn andere hoffen, wird von der Masse als Weiser verehrt.“ Und auch ein Kommentator des Multimediaunternehmens für Finanzdienstleistungen, The Motley Fool, fragte unlängst, warum sich Pessimismus [derzeit] eigentlich so intelligent anhöre. Tatsächlich hatten es zuletzt diejenigen am Aktienmarkt besonders schwer, die die Anleger glauben machen wollten, alles würde sich wieder zum Guten wenden. Und für viele Beobachter mag es tatsächlich so ausgesehen haben, als bestünde der einzige Anlass zum Optimismus darin, dass sich manche Anleger noch nicht von ihren Aktienengagements getrennt hatten. Wo doch die Gründe für den Pessimismus mittlerweile für jeden auf der Hand gelegen haben müssten. Sei es die Entwicklung in China oder auch der manchmal unaufhaltsam anmutende Sturz der Rohölpreise – diese Trends werden fast blind fortgeschrieben. Diese Stimmung scheint sich auch auf die Europäische Zentralbank übertragen zu haben, deren Präsident Mario Draghi bei der jüngsten Sitzung des EZB-Rats eine weitere Lockerung der Geldpolitik in Aussicht gestellt hatte. Dass die Börsianer die „Rückkehr von Super-Mario“ derart frenetisch gefeiert haben, mag jedoch dem Umstand geschuldet sein, dass man sich schon mit dem negativen Trend der Aktienmärkte für 2016 abgefunden und sogar schon an ihn gewöhnt haben mag. In diesem Falle bilden bereits normalerweise mittelprächtig klingende Nachrichten einen positiven Kontrast zum pessimistischen Einerlei. Ob die Marktteilnehmer tatsächlich Grund zum Jubeln haben, wird sich in den kommenden Tagen herausstellen, wenn die Frage zu beantworten ist, ob das, was die EZB möglicherweise bei ihrer März-Sitzung zu tun gedenkt, „ausreichend“ sein wird. Ein Maßstab dafür könnten die enttäuschten Erwartungen der Akteure aus dem vergangenen Dezember sein. Ganz davon zu schweigen von der Frage, ob weitere Lockerungsmaßnahmen der EZB überhaupt noch etwas bringen. In diesem Kontext muss auch die jüngste Erholung beim DAX gesehen werden, die wir allerdings lediglich als Korrektur im Abwärtstrend einstufen: Man scheint sich – zunächst – an den pessimistischen Trend gewöhnt zu haben, aber auch Käufe in der Nähe der Vorjahrestiefs und sehr knapp vor unserem Potenzialpunkt (9.310) waren offenbar einfach zu verlockend. Deswegen könnten weitere Erholungen vor unserem ersten Stabilitätsniveau bei 10.025/30 Zählern zum Erliegen kommen. An der Unterseite würde nach neuerlichem Unterschreiten von 9.510/15 die Marke bei 9.310 keinen weiteren Angriff überleben und den DAX für diesen Fall in Richtung 9.070/75 treiben. Alle in diesem Dokument genannten Preisniveaus verlieren bei einem Durchstoß von zehn Punkten ihre Gültigkeit.

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