Europa-Check: Öl macht Börsenparkett rutschig

Europa-Check: Öl macht Börsenparkett rutschig Die vergangenen beiden Jahre liefen für Hedgefonds schlecht. Nachdem man bereits 2014 negativ (-0,58 Prozent) beendete, schloss die Branche 2015, gemessen am HFRX Index, der die Gesamtperformance misst, mit einem Minus von 3,64 Prozent ab. Mit Beginn des neuen Jahres, ist das Ächzen und Klagen aber keineswegs verstummt. Unterdessen versuchten Kommentatoren in den vergangenen zwei Wochen Börsentage, die mit negativen Vorzeichen abschlossen, der lahmenden chinesischen Wirtschaft in die Schuhe zu schieben. Tatsächlich haben die globalen Aktienmärkte seit dem Jahresbeginn ein gemeinsames Problem. Sogar ein ziemlich großes, wie es scheint. Aber es heißt sicherlich nicht China. Die Ursache hat lediglich zwei Buchstaben: Öl! Denn dass sich Chinas Konjunktur auf dem absteigenden Ast befindet, ist schon lange bekannt. Der Ölpreis hingegen, hat seine Talfahrt zuletzt noch einmal ordentlich beschleunigt und ist in Regionen vorgedrungen, die sowohl ökonomisch als auch ökologisch bedenklich sind. Autofahrer mögen sich sicher ob der gesunkenen Spritpreise freuen. Und Unternehmer begrüßen wohl ebenfalls niedrigere Produktionskosten und somit höhere Margen. Doch wenn, wie derzeit in Indien der Fall, ein Liter Öl gut 17 Prozent billiger zu haben ist, als dieselbe Menge Trinkwasser, darf man getrost beginnen, sich ernsthafte Fragen nach dem Sinn einer solchen Konstellation zu stellen. Zudem schwindet bei diesem Preisgefüge natürlich auch die Motivation der Industrie, nach neuen energiesparenden Konzepten zu forschen oder laufende Projekte weiterzuentwickeln. Die Triebkraft dazu war 2008, als der Rohölpreis sich bedrohlich der 150-Dollar-Marke näherte, im Vergleich zu heute jedenfalls ausgeprägter. Aber es sind weniger umwelttechnische Aspekte, die den Investoren derzeit Sorgenfalten auf die Stirn treiben. Sie beunruhigt mehr, dass die niedrige Inflation durch billige Energiekosten noch weiter in den Boden gestampft wird und schon bald ganz verschwinden könnte. Dieser Umstand beschäftigt offenkundig auch die Notenbanken weltweit. Eine Warnung diesbezüglich sprach Maltas Zentralbankchef Josef Bonnici aus. Der Ölpreisverfall führe zwar zu einer Kaufkraftsteigerung privater Haushalte, befeuere aber gleichzeitig das EZB-Anleihekaufprogramm, was wiederum seinen Kollegen Jens Weidmann zu kritischen Kommentaren über die Risiken der ultralockeren Geldpolitik bewogen hat. Unser zweites Kursziel (2.975) ist erreicht und im zweiten Anlauf unterschritten worden, wodurch nun die dritte Zielmarke in den Mittelpunkt rückt – 2.805/15. Davor ist für den Euro- Leitindex keine nennenswerte Unterstützung zu erwarten. Wer darauf setzt, eine Zwischenerholung zum Ausstieg zu nutzen, sollte sich bewusst sein, dass bereits bei 3.029 und 3.125 reichlich Angebot wartet. Letzteres Niveau markiert das neue Risikolimit. Alle in diesem Dokument genannten Preisniveaus verlieren bei einem Durchstoß von zehn Punkten ihre Gültigkeit.

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