DAX-Check: Eine Frage der Bezugspunkte

DAX-Check: Eine Frage der Bezugspunkte „Wir hetzen nicht, und wir lassen uns auch nicht hetzen“ – aber keiner solle den Verhandlungstisch verlassen, nur weil die Uhr gerade Mitternacht geschlagen habe. Das sagte nicht etwa ein EU-Offizieller, sondern vielmehr US-Außenminister John Kerry während der Verhandlungen um ein Atomabkommen mit dem Iran. Aber ähnliche Worte hätten auch im Verlauf der vielen endlosen Gesprächen zwischen der EU und Griechenlands Regierung fallen können. Immer noch ringen die Beteiligten um eine Einigung in der Schuldenkrise, obwohl, um im Bilde zu bleiben, die Mitternachtsglocke schon längst geläutet hat. Diese unendliche Geschichte ist aber auch eine Geschichte der atemberaubenden Wechsel von Bezugspunkten bei den Börsianern. Schickte am vergangenen Montag noch das Nein des griechischen Referendums die Aktienkurse auf Talfahrt, weil die meisten Ökonomen unverblümt vom nun bevorstehenden Grexit sprachen, hatte sich, gemessen an diesem Tiefpunkt, alsbald wieder so etwas wie ein leichter relativer Optimismus unter den Akteuren breitgemacht. Schließlich hatte Griechenland rechtzeitig mit einer neuen Liste von Reformen aufgewartet, die sich stark mit den früheren Forderungen der Gläubiger deckte. Obgleich noch nichts entschieden war, zogen die Aktienkurse wieder deutlich an. Natürlich könnte man auch den massiven Kurseinbruch bei chinesischen Aktien für diese Tal- und Bergfahrt des DAX verantwortlich machen. Der Verlust belief sich nämlich allein in der vergangenen Woche – gemessen am Shanghai Composite Index – temporär auf gut 15 Prozent, bevor die Kurse sich innerhalb von zwei Börsensitzungen fast vollständig wieder erholen konnten. Obwohl per Saldo noch ein kleines Minus bestehen blieb, wurde der jüngste Kurssprung laut beklatscht. Denn so eine Erholung ist für die Psyche der Börsianer genauso wertvoll wie für eine Fußballmannschaft nach langem Rückstand der Ausgleich in der 90. Minute. Andersherum wiegen enttäuschte Hoffnungen am Ende viel schwerer, wenn etwa ein bereits sicher geglaubter Gewinn wieder hergegeben werden muss. Weil Verluste stärker wiegen als Gewinne in gleicher Höhe, spielt es für die Entscheidungen von Börsianern auch eine wichtige Rolle, in welcher Reihenfolge sie auftreten. Und so wundert es auch nicht, dass sich der DAX nach Verlusten bis zu unserer wichtigsten Unterstützung (10.655/65) so stark befestigen konnte, dass am Ende sogar ein Wochengewinn übrig blieb. Dennoch muss für eine mittelfristige Stabilisierung das Niveau bei 11.490/500 überwunden werden. Auf der anderen Seite bildet nunmehr der Bereich um 11.055/60 die kritische untere Grenze einer neuen möglichen Basisbildung. Alle in diesem Dokument genannten Preisniveaus verlieren bei einem Durchstoß von zehn Punkten ihre Gültigkeit.

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