DAX-Check: Gegen den Strom

DAX-Check: Gegen den Strom

Obgleich die Aktienmärkte derzeit – sofern man den Medien Glauben schenken will – jede Menge Unsicherheitsfaktoren in sich bergen, bleiben die Anleger dennoch erstaunlich gelassen. Denn eigentlich müsste sie ja der drohende Renditeanstieg an den Anleihemärkten, aber auch der scheinbar immer näher rückende „Tag der Wahrheit“ in der Griechenland- Krise umtreiben. Doch statt sich gegen weitere Kursrückgänge abzusichern, haben sich vor allen Dingen institutionelle Investoren zuletzt ausgesprochen mutig und in einer Umfrage auch so optimistisch wie zuletzt seit Jahresbeginn gezeigt (vgl. Börse Frankfurt). Offenbar hat ein geschwächter DAX, der während der abgelaufenen Handelswoche zeitweise sogar deutlich unter 11.000 Zählern notierte, zu großem Kaufinteresse bei den Investoren geführt – so scheint man in dem deutlichen Kursabschlag gegenüber dem bisherigen Allzeithoch des DAX von mehr als 12.300 Zählern eine ausreichende Risikoprämie für bullishe Engagements zu sehen.

In den USA sieht nun die Stimmungslage, nachdem sie in diesem Jahr schon häufiger mit der des deutschen Marktes übereingestimmt hatte, völlig anders aus. So ist aus den jüngsten Zahlen der American Association of Individual Investors (AAII) erstmals seit dem 19. März dieses Jahres sogar Pessimismus abzulesen. Und während die Akteure hierzulande ein recht klares Bild vor Augen haben, fällt in den USA der immer noch außergewöhnlich hohe Prozentsatz neutral eingestellter Investoren (mehr als 45 Prozent!) auf. Auch wenn nach einer Umfrage des Wall Street Journal bis zum Dienstag 72 Prozent der Ökonomen davon ausgingen, dass die US-Notenbank die Leitzinsen nicht vor der September- Sitzung erhöhen wird, wirft die Zusammenkunft des Offenmarktausschusses in der kommenden Woche dennoch ihre Schatten voraus. Denn die konjunkturelle Entwicklung in den USA scheint sich nach den schwierigen Wintermonaten nun doch wesentlich besser als erwartet zu gestalten. So hat nun etwa die Fed von Atlanta – sie gilt seit einigen Monaten als besonders treffsicher – ihre Wachstumsprognose für das zweite Quartal gerade erst um 1,1 Prozentpunkte auf 1,9 Prozent erhöht. Und so wundert es auch nicht, dass sich die Zahl derer, die für das laufende Jahr sogar zwei Zinserhöhungen in den USA prognostizieren, sukzessive vermehrt. So gesehen ist eine gewisse Zurückhaltung der Investoren gegenüber US-Aktien durchaus nachvollziehbar.

Inzwischen hat der DAX nach der Korrektur im April seinen zweiten Abschwung eröffnet, der mittlerweile aber eine deutliche Korrektur nach oben erfuhr. Allerdings bleibt die Gefahr für neuerliche Abschläge bis auf das Niveau von 10.430 Punkten bestehen – der Stabilitätspunkt liegt nun mit 11.625/30 Zählern indes deutlich tiefer.

Alle in diesem Dokument genannten Preisniveaus verlieren bei einem Durchstoß von zehn Punkten ihre Gültigkeit.