DAX-Check: Fonds stehen hoch im Kurs

DAX-Check: Fonds stehen hoch im Kurs

Die deutsche Fondsbranche hat während der ersten drei Monate dieses Jahres mit netto 72,2 Milliarden Euro den höchsten Betrag seit Bestehen des Fondsverbands BVI eingesammelt. Das gab der Verband jetzt bekannt. Natürlich ist dieses Volumen nicht alleine deutschen Aktien zugutegekommen. Aber der Zuwachs bei den Aktienfonds ist mit 6,8 Milliarden Euro im ersten Quartal 2015 ebenfalls recht kräftig ausgefallen. Dies mag auf den ersten Blick verwundern, da sich die Privatanleger, gemessen an den Stimmungsumfragen der Börse Frankfurt, während dieses Zeitraums schwertaten, in DAX-Werte zu investieren. Denn der Börse Frankfurt Sentiment-Index hat von Januar bis März im Durchschnitt eine neutrale Positionierung dieser Anleger ausgewiesen. Lediglich in den ersten zwei Erhebungswochen dieses Jahres wurden leicht optimistische Stimmungswerte verzeichnet – genau in jenem Zeitraum also, als der DAX mit Werten von deutlich unter 10.000 Zählern relativ günstig aussah und bevor der massive Haussetrend begann.

Dass Fonds gegenüber einem Direktengagement im DAX eine so deutliche Bevorzugung erfahren haben, könnte mit den jeweiligen Einstiegskursen zu tun haben. Während der DAX zeitweise ohne nennenswerte Rücksetzer von Allzeithoch zu Allzeithoch marschierte und die jeweiligen Rekorde auch in den Medien entsprechend dramatisch kommentiert wurden, dürften bei den Aktienfonds solche Referenzwerte viel weniger Beachtung gefunden haben. Mit anderen Worten: Während sich Anleger schwertaten, zu offensichtlichen Höchstkursen beim DAX einzusteigen – verbunden mit der Angst, exakt den falschen Zeitpunkt vor einem möglichen Rückschlag erwischt zu haben –, stellte sich dieses Problem für Fondsanleger weniger dar. Zumal das Heft des Handelns elegant auf die jeweiligen Fondsmanager verschoben werden konnte. Im gleichen Zuge wurde die Verantwortung samt der drohenden Reue, möglicherweise zum falschen Zeitpunkt eingestiegen zu sein, von den ursprünglichen Anlegern auf Dritte verschoben. Immerhin zeigen die jüngeren Sentiment-Daten, dass nach dem deutlichen Rücksetzer des DAX der Mut der Anleger, sich direkt im Aktienmarkt zu engagieren, wieder zu wachsen scheint. Dies gilt insbesondere für die institutionellen Anleger, die sich unlängst trotz aller Volatilität am Aktienmarkt immer deutlicher auf der Käuferseite hervortaten.

Der DAX hat dabei trotz aller positiven Ansätze – die auch in dieser Woche kräftigen Rückschläge wurden in beeindruckender Manier immer wieder wettgemacht – noch keine Stabilität erreicht. Letztere wäre nun nach Überschreiten von 11.765/70 gegeben, während die andere Seite unterhalb von 11.265/70 schlecht unterstützt ist.

Alle in diesem Dokument genannten Preisniveaus verlieren bei einem Durchstoß von zehn Punkten ihre Gültigkeit.