Extra-Check: Anlagestrategien - Einfache Regeln zur Geldanlage Teil 6: Growth-Strategie

Extra-Check: Anlagestrategien - Einfache Regeln zur Geldanlage Teil 6: Growth-Strategie

Value oder Growth? In jüngster Vergangenheit sind die Value-Anhänger ganz klar in der Überzahl. Seit dem Platzen der Dotcom-Blase zur Jahrtausendwende scheint die Growth-Strategie mit einer Art Stigma belegt zu sein - zu schmerzlich waren die Verluste. Doch gerechtfertigt ist dies nicht, denn beide Ansätze haben ihre Daseinsberechtigung und können sich je nach Marktphase ergänzen. Und ganz ehrlich: Wer träumt nicht davon, die Microsofts und Apples von morgen in seinem Depot zu haben?

Wachstumserwartung zählt
Anders als bei der Value-Strategie konzentriert sich der Growth-Anleger kaum auf die Analyse von Einzelunternehmen. Viel wichtiger ist für ihn die Betrachtung ganzer Branchen und wo er frühzeitig überdurchschnittliche Wachstumsraten ausfindig machen kann. Im Idealfall handelt es sich hierbei um bisher unerschlossene Marktsegmente, wie beispielsweise vor einigen Jahren die Internet-, Biotechoder Erneuerbare-Energien-Branche.

Nachdem der Investor ein attraktives Segment identifizieren konnte, versucht er im Anschluss, die vielversprechendsten Unternehmen ausfindig zu machen. Da es sich dabei häufig um noch kleine Unternehmen handelt, die sich in einer frühen Phase ihrer Entwicklung befinden und kaum oder gar keinen Gewinn machen, sind klassische Bewertungskennzahlen wie das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) oder das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) nur bedingt zur Analyse geeignet. Aussagekräftiger sind dagegen Bewertungsmethoden, bei denen das Wachstum des Unternehmens sowie der Branche berücksichtigt werden, z. B. das Gewinnwachstum, das Umsatzwachstum und das KGV-Wachstums-Verhältnis.

Auf das Timing kommt es an
Als Vater der Growth-Strategie gilt der Investor Thomas Rowe Price Jr., der 1937 sein nach ihm benanntes Unternehmen gründete. Price investierte überwiegend in gut geführte Unternehmen in aussichtsreichen Branchen. Seine Methode war sehr erfolgreich und so gelang es ihm, die Gelder seiner Kunden zu vermehren. Price besaß die beiden wichtigsten Eigenschaften eines Growth- Investors: Nicht nur, dass er attraktive Titel ausfindig machen konnte, er wusste auch, wann es Zeit war auszusteigen. Denn anders als bei Value-Titeln spielen bei Growth-Aktien die Erwartungen der Anleger eine wichtige Rolle. Sobald das Wachstum ins Stocken gerät oder negative Nachrichten aufkommen, sind heftige Kursrücksetzer möglich.

Allgemein gilt die Growth-Strategie im Vergleich zu anderen Investmentstrategien als riskanter. Anleger, die sich für diese Form des Investierens entscheiden, brauchen gute Nerven und müssen mit starken Kursschwankungen rechnen. Daher sollte ein mögliches Investment gut überlegt sein.