DAX-Check: Spaßbremse Euro für US-Anleger

DAX-Check: Spaßbremse Euro für US-Anleger

Genug Geld zu haben ist für viele Deutsche das Zweitwichtigste im Leben (nach Gesundheit), sofern sie denn von einer guten Fee nach ihren größten Wünschen gefragt würden. Dies ergab eine vor wenigen Tagen veröffentlichte Umfrage der Gesellschaft für Konsumforschung (GfK), welche diese im Auftrag von Spiegel online durchgeführt hatte. Genügend Geld zu besitzen, bedeutet für die Bundesbürger, keine Geldsorgen haben zu müssen oder im Lotto gewonnen zu haben. Nur ein kleiner Prozentsatz der Befragten möchte richtig reich sein. Und der Traum von einem hohen Börsengewinn scheint offenbar, wenn überhaupt, nur eine unbedeutende Rolle zu spielen. Dabei konnte man seit Jahresbeginn als heimischer Anleger knapp 20 Prozent allein im DAX verdienen, der nach wie vor immer neue Allzeithochs markiert – alleine in der abgelaufenen Handelswoche gab es deren drei. Dagegen tritt der US-Aktienmarkt, gemessen am S&P 500 Index, seit Jahresbeginn praktisch auf der Stelle. So gesehen hat sich der DAX seither vom US-Markt gewissermaßen abgekoppelt und führt vor allen Dingen aufgrund der unterschiedlichen Politik der Notenbanken ein Eigenleben. Da jedoch der Euro seit Jahresbeginn gegenüber dem Dollar massiv an Wert verloren hat, hält sich der Spaß für US-Anleger, die ihr Geld auch im deutschen Aktienmarkt investiert haben, in Grenzen. Sofern sie nämlich nicht das (oft vernachlässigte!) Risiko eines fallenden Euros abgesichert haben, bleibt diesen Investoren gerade einmal eine Rendite von knapp vier Prozent.

Diese Kombination von steigenden Aktienkursen und einem massiven Wertverlust des Euro zeigt zweierlei. Zum einen können diese starken Trends, die kaum Korrekturen aufweisen, als Indiz dafür gelten, dass viele Akteure an den globalen Finanzmärkten nicht mit einer derartigen Entwicklung gerechnet hatten. Das spricht auch dafür, dass diese Trends noch eine Weile anhalten werden. Gleichzeitig zeichnet sich bereits jetzt die Gefahr ab, dass eine divergierende Politik der einzelnen Notenbanken, die sich einerseits mit Zinssenkungen gegen deflationäre Tendenzen wehren und andererseits, wie die Fed, die womöglich eine Zinsanhebung im Juni plant, zu massiven Verwerfungen an den Finanzmärkten führen könnte.

Unterdessen dürfte der DAX weiter unangefochten seinen Aufwärtstrend fortsetzen, dessen Potenzial nunmehr bis 12.320/25 reicht. Dafür spricht auch sein mit 1,7 Prozent zuletzt nur bescheiden ausgefallener Rücksetzer, der manch einen weiterhin zum untätigen Zuschauen verurteilt. Diese Investoren benötigen für einen halbwegs attraktiven Einstieg eine Korrektur bis 11.365/70 - ein Niveau, das im Aufwärtstrend allerdings nicht unterlaufen werden sollte.

Alle in diesem Dokument genannten Preisniveaus verlieren bei einem Durchstoß von zehn Punkten ihre Gültigkeit.