Europa-Check: Old Europe ist der neue Star

Europa-Check: Old Europe ist der neue Star

Man hatte nichts anderes erwartet, als dass die Einigung bei den Verhandlungen über Finanzhilfen für Griechenland zu einer Last-Minute-Vorstellung wurde. Schließlich war davon auszugehen, dass sowohl Griechenland als auch die Eurogruppe zunächst nicht von ihrer Haltung abrücken und eine harte Linie fahren würden. Dennoch wurde am Ende ein Konsens gefunden. Vorerst.

Ohnehin hatten Investoren dem Treiben wesentlich gelassener zugesehen, als dies noch vor ein paar Jahren für möglich gehalten wurde. Diesmal sind die Anleger jedenfalls nicht in Scharen aus europäischen Anlagen geflüchtet - im Gegenteil: Sie haben die Eurozone sogar gezielt angesteuert. Dies ist unschwer an der Kursentwicklung des EURO STOXX 50 zu erkennen, der vergangene Woche die höchsten Kurse seit Mitte 2008 erklomm. Auch Anlagestatistiken und Transaktionsberichte großer amerikanischer Hedge-Fonds zeigen, dass eine gezielte Verlagerung von Anlagemitteln stattgefunden hat. Allerdings handelt es sich bei diesem Datenmaterial um Zahlen aus dem letzten Quartal des vergangenen Jahres. Prominente Fonds wie beispielsweise das Soros Fund Management, aber auch andere renommierte Großinvestoren haben US-Aktien im besagten Zeitraum den Rücken gekehrt und sich dafür teils europäischen, teils asiatischen Dividendentiteln zugewandt. Soros‘ Verlagerungsaktivitäten lagen im einstelligen Prozentbereich und fielen damit noch vergleichsweise gering aus. Andere Fonds reduzierten ihre US-Engagements hingegen weit deutlicher, nämlich um ein Viertel oder mehr als ein Drittel. Europäische und japanische Aktien sahen zu Jahresbeginn für US-Akteure also wesentlich attraktiver als heimische Titel aus.

Dieser Sichtweise haben sich mittlerweile auch zahlreiche andere global agierende Investoren angeschlossen. In der jüngsten BofA Merrill Lynch Umfrage unter internationalen Fondsmanagern zeichnete sich ein noch nie da gewesener Zuspruch für europäische Aktien ab. Die befragten Akteure erwarten für die Unternehmen des alten Kontinents die besten Gewinnaussichten seit 2009. Ganze 81 Prozent der Panel-Teilnehmer glauben, dass die Eurozone sich stark entwickeln wird. Und mehr als die Hälfte der Befragten macht die Region zu ihrem Anlagefavoriten. Zum Vergleich: Im Januar waren es gerade einmal 18 Prozent! Unterstützung gab es zudem vom Nobelpreisträger Robert Shiller, der kundgab, einen Teil seines eigenen Portfolios ebenfalls von den USA auf Europa umzuschichten. Bei so viel prominenter Fürsprache fiel es dem Euro-Leitindex leicht, sich wieter auf unser drittes Kursziel bei 3.552 zuzubewegen. Das Risikolimit sollte trotzdem unbedingt nach oben, auf nun 3.360 Zähler gezogen werden.

Alle in diesem Dokument genannten Preisniveaus verlieren bei einem Durchstoß von zehn Punkten ihre Gültigkeit.