Europa-Check: Schocklawine in den Alpen

Europa-Check: Schocklawine in den Alpen

Als sich Ende vergangener Woche EZB-Ratsmitglied Christian Noyer zur Abwertung des Euro äußerte, betonte er, dass dies ein "natürlicher Umstand" sei und die Marktbewegungen "völlig normal und gut" verliefen. Noyer konnte nicht ahnen, dass er nur wenige Stunden später Augenzeuge einer der spektakulärsten Devisenmarktverwerfungen würde, die es je gegeben hat. Die Turbulenzen, die durch die Schweizerische Nationalbank (SNB) und deren Aufgabe des Euro- Mindest- bzw. Franken-Höchstkurses entstanden sind, mischten die Finanzmärkte kräftig auf. Nichtsdestotrotz aber vertrat Notenbankchef Thomas Jordan die Auffassung, dieser Schritt sei genau im rechten Moment erfolgt. Zahlreiche Investoren, die in den vergangenen Jahren vermeintlich günstige Schweizer-Franken-Kredite aufgenommen haben, dürften dies indes anders sehen.

Offensichtlich steht Jordans Timing aber in engem Zusammenhang mit der anstehenden EZB-Sitzung. So scheint er zu ahnen, dass Mario Draghi am kommenden Donnerstag in die geldpolitische Offensive gehen und ein quantitatives Maßnahmenpaket (Kauf von Staatsanleihen) verkünden könnte. Den letzten Anstoß hat Jordan möglicherweise vom Bericht des Generalanwalts am Gerichtshof der Europäischen Union erhalten, in dem der EZB tags zuvor eine Art juristische Rückendeckung für ihr Vorhaben bekommen hatte.

Wegen dieser Aufregungen am Devisenmarkt fand eine andere Ankündigung kaum Beachtung. Dabei hatte diese Nachricht es ebenfalls in sich, teilte die EU-Kommission doch mit, dass sie Defizitsündern künftig mehr Zeit zum Sparen und Investieren geben wolle, um auf diesem Wege Wachstum zu ermöglichen. Interessanterweise wurde fast zeitgleich die Sparkassenstudie „Diagnose Mittelstand 2015“ veröffentlicht. Der Mittelstand ist bekanntermaßen der Wachstumsmotor schlechthin, nicht nur hier in Deutschland. Die Studie zeigt jedoch, dass sich diese Gruppe ganz anders verhält, als es sich die EU-Kommission wünschen dürfte: So legen diese Unternehmen laut Studie immer größere Kapitalpolster an, statt zu investieren.

Nachdem der Euro-Leitindex die ersten beiden Handelswochen fast ausschließlich innerhalb unserer breiten Handelsspanne verbracht hat, gelang ihm am vergangenen Freitag endlich der Ausbruch nach oben. Damit hat er den Weg für einen neuen Anlauf auf den Höchstkurs des vergangenen Jahres (3.325,5) geebnet. Jenseits dieses Niveaus würden weitere Kursgewinne winken (3.408). Um seine Zielmarke zügig erreichen zu können, dürfen Rückschläge nun nicht mehr unterhalb von 3.021 Zähler führen.

Alle in diesem Dokument genannten Preisniveaus verlieren bei einem Durchstoß von zehn Punkten ihre Gültigkeit.