DAX-Analyse: Akteure unterschätzen Kraft des Aktienmarktes

WGZ Cognitrend Report - das Marktgeschehen aus dem Blickwinkel der verhaltensorientierten Forschung

Akteure unterschätzen Kraft des Aktienmarktes

Viel sei nicht mehr drin für den DAX, schallt es schon seit Wochen immer wieder aus allen Ecken des Marktes. Überkauft sei der Index, überzogen die Rally und überteuert der Preis, der momentan für deutsche Standardwerte bezahlt wird. Meist folgt dann noch der Zusatz: "Zumindest wenn man die Unsicherheiten in der Eurozone berücksichtigt". Doch allen Unkenrufen zum Trotz lässt sich der DAX nicht beirren. Etwaige Rückschläge sind seit Mitte November Mangelware. Natürlich will kaum jemand offen zugeben, dass die Kräfte völlig unterschätzt wurden, die hinter dem Aufschwung stecken. Zwar ist die Zurückhaltung der Akteure verständlich, wenn sie von Experten mit Guru-Status ständig zu hören bekommen, dass kurzfristig herbe Abschläge ins Haus stehen und sich Aktien praktisch über Nacht um ein Fünftel oder gar ein Viertel verbilligen könnten. Jedoch sollte es mittlerweile allen, die sich regelmäßig im Aktienmarkt bewegen, bewusst geworden sein, dass allein mit dem Wissen um die Schuldensituation der Euro-Peripherieländer oder die offensive, sicherlich riskante Geldpolitik der Notenbanken weltweit kein Blumentopf mehr zu gewinnen ist. Diese langfristig zweifellos gerechtfertigten Bedenken sind schon längst in den Märkten eingepreist und verarbeitet worden. Schließlich war es Angst, die viele private, aber auch zahlreiche institutionelle Anleger auf Distanz zum Aktienmarkt hielt. Die Angst davor, dass insbesondere in Europa die Schuldensituation außer Kontrolle geraten und die Wirtschaft in den Abgrund reißen könnte. Dabei haben die meisten Akteure die Europäische Zentralbank unterschätzt. Ihr ungewöhnlich beherzter Einsatz hat für dauerhafte Ruhe gesorgt - Wochenendeinsätze von EU-Politikern waren seit Monaten nicht mehr nötig. Euro-Problemländern ist es sogar wieder möglich, sich zu erträglichen Konditionen an den Märkten zu finanzieren. Eine erfreuliche Situation, die dennoch nicht als Erfolg gefeiert wird. Stattdessen ist immer wieder zu spüren, dass Händler und Analysten der Hausse am Aktienmarkt misstrauisch gegenüberstehen. Und kaum legt der DAX auf seinen Weg nach oben eine kleine Pause ein, trauen sich Pessimisten auch schon wieder aus der Schonung. Es wirkt fast so, als wäre der Optimismus, der sich seit dem Spätherbst in unserer Sentiment-Erhebung zeigt, durch die ausgezeichnete Performance des DAX erzwungen worden.

Unter diesen Umständen dürften weitere Gewinne nur eine Frage der Zeit sein. Unser nächstes Kursziel wartet bei 7.915/20 auf Erfüllung. Um mit dieser Strategie nicht plötzlich in einen größeren Korrekturstrudel zu geraten, heben wir das Risikolimit auf die 7.590/5er Unterstützung an.

Alle in diesem Dokument genannten Preisniveaus verlieren bei einem Durchstoß von zehn Punkten ihre Gültigkeit.