Volkswirtschaft Währungen Februar / März 2016

Euro: Mit Aufwind durch die Finanzmarktturbulenzen

Der Jahresstart an den Finanzmärkten war turbulent. Nicht zuletzt vor dem Hintergrund eines fortgesetzten Ölpreisverfalls sind die Sorgen um die Schwellenländer wieder angestiegen. Insbesondere China steht dabei im Mittelpunkt. Schwache chinesische Wirtschaftsdaten haben die Unsicherheit an den Finanzmärkten verstärkt. Neben China haben enttäuschende Konjunkturdaten aus den USA die Märkte beunruhigt. Der deutsche Aktienindex DAX ist seit Ende 2015 um mehr als 1500 Punkte gefallen und der chinesische Aktienindex Shanghai Composite hat über den gleichen Zeitraum 22 % an Wert eingebüßt. Starke Bewegungen gab es auch an den globalen Rentenmärkten. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen ist seit Jahresbeginn um rund 50 Basispunkte gefallen und bei den zweijährigen US-Staatsanleihen ist die Rendite um 35 Basispunkte eingebrochen. In Deutschland hat sich die Rendite der zehnjährigen Staatsanleihen mehr als halbiert.

Der Euro hat sich in den bisherigen Turbulenzen nicht nur standhaft gezeigt, sondern konnte sogar auf breiter Basis leicht zulegen. Dies bringt der effektive Euro-Wechselkurs zum Ausdruck. Dieser zeigt eine Euroaufwertung um 3 %. Unter den fünf Schwergewichten (chinesischer Renminbi Yuan, US-Dollar, britisches Pfund, japanischer Yen und Schweizer Franken) hat sich der Euro nur gegenüber dem japanischen Yen seitwärts bewegt, während er im Verhältnis zu den anderen vier Währungen an Wert gewonnen hat. Gegenüber der chinesischen Währung hat der Euro sogar 5 % zugelegt, während die Aufwertung gegenüber dem US-Dollar mit 3 % der des effektiven Euro-Wechselkurses entsprach.

Ohne die Europäische Zentralbank hätte der Euro noch mehr Aufwind bekommen können. Aber die EZB hat bei der Pressekonferenz zum Zinsentscheid am 21. Januar weitere Maßnahmen der geldpolitischen Lockerung angedeutet. Diese dürften bereits beim EZB-Zinsentscheid im März bekanntgegeben werden.

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