DZB Marktmonitor: Comeback der Renditen

Kurz vor dem Jahresende lässt sich für die meisten Zertifikatestrukturen ein positives Resümee für 2015 ziehen. In erster Linie gilt dies für Lösungen mit Sicherheitspuffer und begrenzter Gewinnchance, die im Marktmonitor durch den Capped Bonus und den Express vertreten werden. Beide Musterpapiere erreichten mit den Marktturbulenzen und der anziehenden Volatilität Anfang Oktober Jahreshöchststände bei den möglichen Renditen. Nicht nur das: Sie lagen in diesem Jahr über weite Strecken so hoch wie im ganzen Jahr 2014 nicht. Zuletzt haben sich die Werte zwar wieder etwas von den Hochs entfernt, sie halten sich aber weiter auf attraktiven Niveaus. Beim Capped Bonus ist derzeit bei zweijähriger Laufzeit eine Rendite von durchschnittlich 7,2 Prozent p.a. gesichert, wenn der Euro Stoxx 50 nie mehr als 30 Prozent verliert. Beim Express gilt dieselbe Barriere nur zum Laufzeitende. Er läuft dafür über drei Jahre. Hier liegt die Prämie jetzt bei 10,2 Prozent p.a. Ähnlich sieht das Bild beim Bonus ohne Cap aus, wobei die Konditionen hier länger im Tief geblieben waren und erst seit Herbst deutliche Verbesserungen zeigen.

Bei den Strukturen mit Kapitalsicherung ergab sich in diesem Jahr eine Sondersituation. Wegen des anhaltend schwierigen Umfelds für die Produktgestaltung (Niedrigzinsen) mussten die Vorgaben für den Marktmonitor angepasst werden. Bei Laufzeiten von acht statt vier Jahren waren wieder Beteiligungen am Euro Stoxx möglich, wie sie auch in der Praxis angeboten werden können. Nach der Umstellung zogen aber auch die Renditen bei diesen Papieren an. Sie profitierten vor allem vom Einbruch am Rentenmarkt im Frühjahr und halten sich weiterhin auf dem etwas verbesserten Niveau.

DZB Marktmonitor - Konzept und Hintergrund

DZB Marktmonitor ist die kommentierte Übersicht zu den aktuellen Benchmark-Konditionen für sechs klassische Zertifikate-Strukturen. Als Datenbasis dienen Preisindikationen, die vier Emittenten dem Zertifikateberater wöchentlich für die Auswertung zur Verfügung stellen. Die Rahmenbedingungen (Struktur, Laufzeit, Puffer, Basiswert) bleiben dabei immer gleich, so dass Trends bei den jeweils darstellbaren Ertragschancen bzw. Partizipationsraten ablesbar werden. Denn diese verändern sich je nach Marktumfeld und hängen von verschiedenen Parametern wie Zinsen und Volatilitäten ab. Ziel des Marktmonitors ist es, dem Leser günstige Zeitfenster für die einzelnen Zertifikatetypen aufzuzeigen und ihm eine Vergleichsbasis für reale Angebote an die Hand zu geben. Bei den abgebildeten Papieren selbst handelt es sich nicht um reale Angebote.