Im Fokus: Münchener Rück

• Kurzprofil:
  Die Münchener Rück ist nach eigenen Angaben der größte Rückversicherer der Welt. Neben dem Rückversicherungsbereich steuern die Töchter Ergo mit Schaden- und Unfallversicherungen, die Munich Health mit Krankenversicherungen und die Vermögensverwaltung zum Gesamtergebnis bei. Zu den größten Aktionären gehört Warren Buffett mit rund 12 Prozent der Anteile.

• Perspektive:
  Die Aktie der Münchener Rück präsentierte sich in den zurückliegenden Wochen überdurchschnittlich schwach. Hintergrund war vor allem das schwache Ergebnis im ersten Quartal. So sorgten die rückläufigen Renditen am Anleihenmarkt dafür, dass die Wiederanlagerendite gegenüber dem ersten Quartal 2014 von 3,7 auf drei Prozent sank. Gleichzeitig war die Schaden/Unfallversicherung schwächer als in den vergangenen Jahren. So stieg die Schaden-Kosten-Quote sowohl im Rückversicherungsbereich als auch bei der Tochter Ergo. Die Schaden-Kosten-Quote spiegelt die Relation aus Ausgaben für Schadensfälle und den Prämieneinnahmen wider. Je niedriger die Quote, umso mehr verdient der Versicherungskonzern.
  Konzernchef Nikolaus von Bomhard hält dennoch am Gewinnziel für das laufende Jahr fest. So wird der Anteil deutscher Staatsanleihen weiter reduziert und verstärkt in rentablere Papiere in den USA, Spanien und Schwellenländern allokiert. Auf diese Weise soll die Wiederanlagerendite erhöht werden. Der größte Hebel steckt derweil in der Schaden-Kosten-Quote. Zuversichtlich stimmt von Bomhard, dass beispielsweise im Rückversicherungsbereich bei der April-Erneuerung nur knapp 15 Prozent des Volumens nicht erneuert wurde und durch ein starkes Neugeschäft überkompensiert wurde. Bei Ergo wurde das Geschäft stark von Großschäden im Industriebereich und Sturm Niklas betroffen. Bleiben (weitere) Großschäden aus, besteht durchaus die Chance, dass die Quote wieder sinkt.
  
  Mit einem KGV von 9,3, einer Dividendenrendite von 4,7 Prozent und einem Kurs-Buchwert von 0,8 ist die Aktie nach Einschätzung von Analysten haltenswert. Hinzu kommt das im März beschlossene Aktienrückkaufprogramm im Umfang von bis zu elf Millionen Aktien. Bis 19. Juni 2015 wurden rund 407.500 Aktien gekauft. Von Euphorie ist bei den Experten dennoch (noch) keine Spur. Schließlich könnte ein Rückgang des Gesamtmarkts die Aktie der Münchener Rück ebenfalls belasten.

Technische Analyse: Münchener Rück versucht den Rebound!

Mini Future Bull
Funktionsweise: Mini Future Bull zählen zu den Hebelprodukten und bieten somit hohe Gewinnchancen, aber auch entsprechende Risiken. Bezugsgröße ist meist eine Aktie oder ein Aktienindex. Zu ihren wichtigsten Merkmalen gehören der Basispreis und die Knock-out-Barriere. Beide Kursmarken werden zwar bei Emission festgelegt. Allerdings werden der Basispreis täglich und die Knock-out-Barriere monatlich angepasst. Das Besondere an diesen Wertpapieren: Wird die Knock-out-Barriere der Mini Future Bull berührt oder unterschritten, wird das Wertpapier automatisch ausgeübt. Mit Mini Future Bull können Anleger auf einen Kursanstieg des Basiswertes spekulieren. Das bedeutet: Der Wert des Mini Future Bull steigt, wenn die Aktie oder der Index zulegt.
Chance: Hebelprodukte wie Mini Future Bull notieren meist nur bei wenigen Euro oder Euro-Cents. Eine kleine Bewegung nach oben reicht meist, um zweistellige Gewinne zu erzielen.
Risiko: Der Hebel dieser Produkte wirkt in beiden Richtungen. Fällt der Basiswert, drohen hohe Verluste. Wird gar die Knock-Out-Barriere berührt oder unterschritten, wird das Produkt automatisch ausgeübt. Dabei kann es zu hohen Verlusten kommen. Mini Future Bull sind Schuldverschreibungen. Bei Insolvenz des Emittenten UniCredit Bank AG, d. h. bei Zahlungsausfall oder Überschuldung, droht ein Verlust bis hin zum Totalverlust. Die UniCredit Bank AG hat bei Open-End-Produkten ein Kündigungsrecht.

Mini Future Bear
Funktionsweise: Mini Future Bear zählen zu den Hebelprodukten und bieten somit hohe Gewinnchancen, aber auch entsprechende Risiken. Bezugsgröße ist meist eine Aktie oder ein Aktienindex. Zu ihren wichtigsten Merkmalen gehören der Basispreis und die Knock-out-Barriere. Beide Kursmarken werden zwar bei Emission festgelegt. Allerdings werden der Basispreis täglich und die Knock-out-Barriere monatlich angepasst. Das Besondere an diesen Wertpapieren: Wird die Knock-out-Barriere der Mini Future Bear berührt oder überschritten, wird das Wertpapier automatisch ausgeübt. Mit Mini Future Bear können Anleger auf einen Kursrückgang des Basiswertes spekulieren. Das bedeutet: Der Wert des Mini Future Bear steigt, wenn die Aktie oder der Index fällt.
Chance: Hebelprodukte wie Mini Future Bear notieren meist nur bei wenigen Euro oder Euro-Cents. Eine kleine Bewegung nach unten reicht meist, um zweistellige Gewinne zu erzielen.
Risiko: Der Hebel dieser Produkte wirkt in beiden Richtungen. Steigt der Basiswert, drohen hohe Verluste. Wird gar die Knock-Out-Barriere berührt oder überschritten, wird das Produkt automatisch ausgeübt. Dabei kann es zu hohen Verlusten kommen. Mini Future Bear sind Schuldverschreibungen. Bei Insolvenz des Emittenten UniCredit Bank AG, d. h. bei Zahlungsausfall oder Überschuldung, droht ein Verlust bis hin zum Totalverlust. Die UniCredit Bank AG hat bei Open-End-Produkten ein Kündigungsrecht.

„onemarkets" – Wissen, was wichtig ist.
Für Selbstentscheider und Trader hält der deutsche Emittent UniCredit Bank AG (HypoVereinsbank onemarkets) ein vielfältiges Angebot an Anlage- und Hebelprodukten inklusive Serviceleistungen bereit. So finden Anleger in Deutschland, Österreich und CEE eine breite Auswahl an Basiswerten aller Anlageklassen: Aktien(-indizes), Rohstoffe, Zinsen, Währungen, Bonität, Fonds, Mischformen (Hybrids) und alternative Investments. Emissionsformen erstrecken sich vom Zertifikat über die Anleihe und Optionsschein bis hin zum strukturierten Fonds. Als Teil der UniCredit gehört die Emittentin UniCredit Bank AG zu den TOP 5 Emittenten in Deutschland mit einem Marktanteil von 10 Prozent (DDV Statistik vom 30.6.2014). Die Bonitätseinschätzung der UniCredit Bank AG durch führende Rating-Agenturen ist jeweils aktuell auf www.onemarkets.de/bonitaet zu finden. Die harte Kernkapitalquote (Common Equity Tier 1 Capital Ratio gemäß Basel III) beträgt 21,3 Prozent (Halbjahresergebnis vom 30.6.2014).

Kontakt
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InfoLine: +49 (0)89 378 17 466
E-Mail: onemarkets@unicredit.de

Weitere Informationen erhalten Sie auch unter:
Corporate & Investment Banking, UniCredit Bank AG
Team onemarkets
Arabellastraße 12
81925 München
www.onemarkets.de

Wichtige Hinweise und Haftungsausschluss
Zertifikate sind Schuldverschreibungen. Bei einer Insolvenz des Emittenten UniCredit Bank AG drohen Verluste bis hin zum Totalverlust. Details sowie Chancen und Risiken aller genannten Produkte sind den jeweiligen Produktunterlagen zu entnehmen. Allein maßgeblich sind der Basisprospekt und die Endgültigen Bedingungen, die bei der UniCredit Bank AG kostenlos erhältlich sind. Alle Produktunterlagen und Informationen unter: www.onemarkets.de
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