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04.05.15, 15:08

DZB Marktmonitor: Positiver Trend bei Konditionen hält weiter an

Kapitalschutz profitiert vom Ausverkauf bei Anleihen – Hohe Volatilität verhilft Bonus- und Expresszertifikaten zu steigenden Renditen

Der Bund-Future, Gradmesser für die Stimmung am deutschen Rentenmarkt, ist zum Ausklang der vergangenen Woche so stark eingebrochen wie nie zuvor. Mit dem Kurssturz der Anleihen schoss die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen von 0,28 auf 0,38 Prozent nach oben. Solche staken Bewegungen machen sich auch umgehend bei den Zertifikate-Konditionen bemerkbar. Die vier am Marktmonitor teilnehmenden Emittenten lieferten am Donnerstag für Papiere mit Kapitalsicherung deutlich höhere Partizipationsraten und Gewinngrenzen als in den Vorwochen. Auf Basis der indikativen Preise für ein jetzt emittierbares Zertifikat mit vollem Schutz und acht Jahren Laufzeit könnten Anleger wieder zu durchschnittlich 22 Prozent an einem Anstieg des Euro Stoxx 50 beteiligt werden. In den vergangenen sechs Wochen lag die Partizipationsrate deutlich tiefer und war Mitte April bis auf beinahe 14 Prozent abgerutscht. Bei einer lediglich 90-prozentigen Kapitalsicherung ist aktuell sogar wieder eine Partizipationsrate von annähernd 60 Prozent am Index möglich.

Die positive Entwicklung bei den Konditionen umfasst auch Lösungen mit Teilschutz. Sie profitieren vor allem von der weiter gestiegenen Volatilität. Marktteilnehmer erwarten auch in den kommenden Monaten starke Bewegungen. Die in den Papieren enthaltenen Optionsprämien sind damit mehr wert. Bei Bonuszertifikaten mit Cap, zwei Jahren Laufzeit und 30 Prozent Puffer ist jetzt wieder eine Rendite von durchschnittlich 6,7 Prozent darstellbar. Expresse mit derselben Pufferung, drei Jahren Laufzeit und jährlichen Rückzahlungschancen können mit einem Kupon von beinahe zehn Prozent angeboten werden.

DZB Marktmonitor - Konzept und Hintergrund

DZB Marktmonitor ist die kommentierte Übersicht zu den aktuellen Benchmark-Konditionen für sechs klassische Zertifikate-Strukturen. Als Datenbasis dienen Preisindikationen, die vier Emittenten dem Zertifikateberater wöchentlich für die Auswertung zur Verfügung stellen. Die Rahmenbedingungen (Struktur, Laufzeit, Puffer, Basiswert) bleiben dabei immer gleich, so dass Trends bei den jeweils darstellbaren Ertragschancen bzw. Partizipationsraten ablesbar werden. Denn diese verändern sich je nach Marktumfeld und hängen von verschiedenen Parametern wie Zinsen und Volatilitäten ab. Ziel des Marktmonitors ist es, dem Leser günstige Zeitfenster für die einzelnen Zertifikatetypen aufzuzeigen und ihm eine Vergleichsbasis für reale Angebote an die Hand zu geben. Bei den abgebildeten Papieren selbst handelt es sich nicht um reale Angebote.