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1: LBBW Dt. Bank Zanonia Deep (WKN LB0AGW)
2: HVB SI Top TrendWert 95 (WKN A0CYR6)
* Best Buy: Favoritenwechsel bei den Edelmetallen
* Markt & Trends: Konditionenverfall bei Produkten mit Cap
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Konditionenverfall bei Produkten mit Cap
Die Marktbedingungen für Zertifikate mit nach oben begrenzter Gewinnbeteiligung haben sich erneut dramatisch verschlechtert
Keine Zinsen, keine Vola. Die Arbeit der Produktentwickler macht derzeit keine große Freude. Zwei der wichtigsten Quellen für die Ausgestaltung attraktiver Anlageprodukte
sind dabei zu versiegen, was sich überdeutlich in den Benchmarkkonditionen des DZB Marktmonitor widerspiegelt (siehe auch Übersicht und Charts auf Seite 1).
Dramatisch ist dabei ausgerechnet der Verfall für die Konditionen von Cap-Produkten, die besonders unter dem starken Rückgang der Volatilität leiden. Den vorläufigen
Tiefpunkt erreichten die Bedingungen Mitte Januar als der Vdax New zwischenzeitig sogar unter die 20-Prozentmarke fiel. Bei Expresszertifikaten führte dies beim
Pricing mit der marktüblichen Innenmarge zu einem Absturz der Jahresprämien unter 10 Prozent. Noch schlimmer sieht es bei einfachen Discountern aus. Bei defensiven
Daxen mit Cap bei 70 Prozent des aktuellen Indexstandes tauchten die möglichen Maximalrenditen bis zu dem Kursrrutsch der vergangenen Woche unter die 3-Prozent-
Schwelle und machten diese Papiere inzwischen mehr oder minder unverkäuflich.
Auf Beraterseite wiegt der Konditionenverfall doppelt schwer, weil Neukunden
oder Zertifikaterückkehrer bei den aktuellen Bedingungen kaum motiviert werden können, und weil nun auch die verbliebenen zertifikategetreuen Kunden wieder neu
„eingestellt“ werden müssen. Denn Fakt ist, dass von den aktuellen Verschiebungen genau jene Produkte betroffen sind, die in den letzten Monaten überhaupt einigermaßen gut angenommen wurden: Expresszertifikate, Discounter, Aktienanleihen, Garanten mit Cap oder auch Capped Bonusse.
Zu den Gewinnern der aktuellen Markttrends gehören auch weiterhin die nach oben nicht limitierten einfachen Indexgaranten. Bei den mit vier Jahren Laufzeit ausgestatteten und zu 95 Prozent abgesicherten Euro-Stoxx-Garanten aus dem DZB Benchmark-Vergleich können die besten Emittenten inzwischen Partizipationsraten von bis zu 75 Prozent zeigen. Und auch bei den real angebotenen Produkten mit 90 Prozent Garantie und auf fünf Jahre verlängerter Laufzeit ziehen die Konditionen weiter an. So konnten die hier tätigen
Landesbanken zuletzt bei sonst gleichen Produktkonditionen die Vertriebsmargen ausweiten und mit der BNP steigt jetzt auch eine der bonitätsstärksten Adressen mit
einem ungecappten 90er ein (BN4MPG, ZF bis 15.02., 4,5% Provision bei 1,5 AA). DZB